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伊春市金林區(qū)、泉州市惠安縣、雅安市天全縣、澄邁縣文儒鎮(zhèn)、南通市崇川區(qū)
陽泉市盂縣、福州市連江縣、九江市湖口縣、吉林市豐滿區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市白云鄂博礦區(qū)、合肥市巢湖市、渭南市華陰市、長春市寬城區(qū)、長沙市天心區(qū)、鞍山市千山區(qū)
萍鄉(xiāng)市上栗縣、資陽市雁江區(qū)、孝感市大悟縣、長春市九臺(tái)區(qū)、安康市漢濱區(qū)、常德市漢壽縣
酒泉市阿克塞哈薩克族自治縣、內(nèi)蒙古赤峰市敖漢旗、大同市新榮區(qū)、大理彌渡縣、武漢市漢陽區(qū)、威海市文登區(qū)、太原市小店區(qū)、廣西玉林市博白縣、臺(tái)州市臨海市、安康市鎮(zhèn)坪縣
海口市秀英區(qū)、宜昌市猇亭區(qū)、合肥市肥西縣、宿遷市宿豫區(qū)、駐馬店市西平縣
隴南市康縣、咸陽市涇陽縣、沈陽市康平縣、內(nèi)江市市中區(qū)、曲靖市羅平縣、湘潭市湘潭縣
永州市雙牌縣、永州市東安縣、紅河紅河縣、清遠(yuǎn)市連州市、合肥市廬陽區(qū)、咸寧市咸安區(qū)、寧德市福鼎市、嘉興市秀洲區(qū)、南京市六合區(qū)
鄂州市梁子湖區(qū)、重慶市南川區(qū)、綿陽市游仙區(qū)、東營市廣饒縣、阿壩藏族羌族自治州壤塘縣、湘西州永順縣
東營市河口區(qū)、漳州市南靖縣、吉林市舒蘭市、長沙市寧鄉(xiāng)市、南平市松溪縣、平頂山市郟縣、煙臺(tái)市棲霞市、玉溪市江川區(qū)、馬鞍山市和縣、濟(jì)南市章丘區(qū)
太原市婁煩縣、定西市臨洮縣、龍巖市新羅區(qū)、大連市西崗區(qū)、黔東南黎平縣
甘孜白玉縣、涼山會(huì)理市、六盤水市盤州市、上海市徐匯區(qū)、樂山市金口河區(qū)、甘南迭部縣、惠州市龍門縣
商洛市商南縣、白山市臨江市、本溪市明山區(qū)、岳陽市岳陽樓區(qū)、海南貴德縣、汕頭市潮陽區(qū)
煙臺(tái)市海陽市、甘孜道孚縣、淮安市金湖縣、海西蒙古族天峻縣、連云港市東??h
朔州市應(yīng)縣、定西市渭源縣、西安市碑林區(qū)、三明市大田縣、撫州市南豐縣
南平市順昌縣、長春市朝陽區(qū)、晉中市平遙縣、上饒市廣信區(qū)、滁州市來安縣、韶關(guān)市武江區(qū)、臨汾市大寧縣
儋州市雅星鎮(zhèn)、新鄉(xiāng)市輝縣市、大同市云州區(qū)、屯昌縣南坤鎮(zhèn)、襄陽市老河口市、臨沂市蘭陵縣、廣西欽州市浦北縣、郴州市宜章縣、九江市瑞昌市、雞西市麻山區(qū)
甘南臨潭縣、??谑行阌^(qū)、上海市崇明區(qū)、商丘市夏邑縣、普洱市墨江哈尼族自治縣、宜春市銅鼓縣
哈爾濱市延壽縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市杭錦旗、宣城市宣州區(qū)、宜春市靖安縣、滁州市南譙區(qū)
廣西桂林市資源縣、達(dá)州市開江縣、衢州市開化縣、晉中市左權(quán)縣、上饒市玉山縣、文山文山市、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市杭錦旗
宿遷市宿城區(qū)、張掖市民樂縣、達(dá)州市大竹縣、哈爾濱市道里區(qū)、南充市順慶區(qū)
西寧市城中區(qū)、周口市淮陽區(qū)、云浮市羅定市、曲靖市宣威市、株洲市蘆淞區(qū)、重慶市開州區(qū)
大慶市龍鳳區(qū)、哈爾濱市通河縣、德宏傣族景頗族自治州芒市、咸寧市通城縣、廣西玉林市容縣
臨夏永靖縣、中山市古鎮(zhèn)鎮(zhèn)、儋州市光村鎮(zhèn)、廣西南寧市上林縣、溫州市甌海區(qū)、東莞市常平鎮(zhèn)
晉中市和順縣、內(nèi)蒙古赤峰市翁牛特旗、長春市雙陽區(qū)、合肥市蜀山區(qū)、德宏傣族景頗族自治州芒市、宜春市萬載縣、德宏傣族景頗族自治州隴川縣、黃岡市紅安縣、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟鑲黃旗
銅陵市義安區(qū)、宜賓市翠屏區(qū)、南充市閬中市、東莞市沙田鎮(zhèn)、楚雄元謀縣、南充市儀隴縣
樂山市沐川縣、北京市密云區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市賽罕區(qū)、開封市禹王臺(tái)區(qū)、蕪湖市繁昌區(qū)、濱州市濱城區(qū)
濟(jì)寧市任城區(qū)、蘇州市太倉市、天津市薊州區(qū)、許昌市鄢陵縣、寧夏固原市隆德縣、新鄉(xiāng)市原陽縣、南京市建鄴區(qū)
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贛州市尋烏縣、廣西百色市凌云縣、安陽市龍安區(qū)、澄邁縣老城鎮(zhèn)、龍巖市新羅區(qū)、黔東南劍河縣、西寧市城東區(qū)
福州市晉安區(qū)、內(nèi)蒙古烏海市烏達(dá)區(qū)、天津市和平區(qū)、達(dá)州市達(dá)川區(qū)、吉安市吉安縣
伊春市金林區(qū)、上海市浦東新區(qū)、陽江市陽西縣、牡丹江市穆棱市、內(nèi)蒙古興安盟烏蘭浩特市、廣西梧州市長洲區(qū)、昆明市富民縣
南充市儀隴縣、上海市徐匯區(qū)、普洱市墨江哈尼族自治縣、臨高縣多文鎮(zhèn)、廣西梧州市萬秀區(qū)、黔東南榕江縣、郴州市汝城縣、畢節(jié)市納雍縣
福州市閩清縣、孝感市漢川市、宜昌市宜都市、甘孜九龍縣、長春市南關(guān)區(qū)、隨州市曾都區(qū)、焦作市沁陽市
濮陽市范縣、重慶市渝中區(qū)、黃石市西塞山區(qū)、廣西貴港市覃塘區(qū)、揚(yáng)州市邗江區(qū)
十堰市鄖陽區(qū)、南昌市青山湖區(qū)、臨汾市蒲縣、永州市江華瑤族自治縣、南京市六合區(qū)、沈陽市渾南區(qū)、臨夏東鄉(xiāng)族自治縣
東莞市企石鎮(zhèn)、海東市化隆回族自治縣、遂寧市船山區(qū)、海西蒙古族格爾木市、濰坊市寒亭區(qū)
雙鴨山市寶山區(qū)、重慶市榮昌區(qū)、濟(jì)寧市魚臺(tái)縣、運(yùn)城市絳縣、常州市武進(jìn)區(qū)、延安市延長縣、樂山市市中區(qū)
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正鑲白旗、安康市寧陜縣、廣元市昭化區(qū)、襄陽市谷城縣、撫順市順城區(qū)、南京市雨花臺(tái)區(qū)、重慶市銅梁區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟多倫縣、大連市長??h
大慶市肇州縣、吉林市船營區(qū)、信陽市浉河區(qū)、商丘市永城市、榆林市吳堡縣、宜春市樟樹市
瀘州市合江縣、廣西南寧市青秀區(qū)、邵陽市城步苗族自治縣、涼山寧南縣、西安市藍(lán)田縣、贛州市于都縣、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁左翼中旗、黃石市鐵山區(qū)
銅仁市碧江區(qū)、大同市靈丘縣、廣西南寧市邕寧區(qū)、六盤水市水城區(qū)、保亭黎族苗族自治縣什玲、郴州市永興縣、龍巖市武平縣
濟(jì)寧市鄒城市、儋州市蘭洋鎮(zhèn)、商洛市鎮(zhèn)安縣、寧夏吳忠市同心縣、南平市建甌市、朔州市山陰縣、張家界市武陵源區(qū)、南京市六合區(qū)、太原市古交市、永州市零陵區(qū)
屯昌縣西昌鎮(zhèn)、甘孜白玉縣、巴中市通江縣、太原市婁煩縣、泉州市安溪縣
郴州市蘇仙區(qū)、贛州市寧都縣、南昌市東湖區(qū)、德陽市羅江區(qū)、白山市撫松縣、萬寧市禮紀(jì)鎮(zhèn)、廣西玉林市陸川縣、漳州市南靖縣、定安縣翰林鎮(zhèn)
廣西北海市合浦縣、定西市岷縣、紅河紅河縣、呂梁市興縣、臨沂市莒南縣、澄邁縣老城鎮(zhèn)
白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、通化市二道江區(qū)、株洲市蘆淞區(qū)、中山市石岐街道、婁底市雙峰縣、晉中市和順縣
東莞市麻涌鎮(zhèn)、汕頭市濠江區(qū)、內(nèi)蒙古興安盟阿爾山市、珠海市金灣區(qū)、雞西市雞東縣
萍鄉(xiāng)市蓮花縣、湛江市雷州市、上海市黃浦區(qū)、安陽市殷都區(qū)、三明市大田縣、合肥市廬陽區(qū)、廣西貴港市平南縣、重慶市永川區(qū)
東莞市樟木頭鎮(zhèn)、北京市通州區(qū)、麗江市古城區(qū)、惠州市博羅縣、蚌埠市五河縣
黃南同仁市、汕頭市金平區(qū)、紹興市越城區(qū)、滁州市瑯琊區(qū)、紅河個(gè)舊市、黔南甕安縣、馬鞍山市和縣、廣西南寧市邕寧區(qū)、沈陽市鐵西區(qū)
寶雞市千陽縣、岳陽市岳陽縣、咸陽市永壽縣、龍巖市新羅區(qū)、阜新市彰武縣
濟(jì)寧市金鄉(xiāng)縣、中山市南頭鎮(zhèn)、煙臺(tái)市海陽市、臨高縣波蓮鎮(zhèn)、西雙版納景洪市、臨高縣多文鎮(zhèn)、大連市旅順口區(qū)、樂山市峨眉山市、怒江傈僳族自治州福貢縣、廣西柳州市融水苗族自治縣
廈門市翔安區(qū)、長沙市岳麓區(qū)、常德市桃源縣、黃岡市羅田縣、安陽市文峰區(qū)、廣西河池市天峨縣
福州市平潭縣、深圳市福田區(qū)、三明市將樂縣、廣西南寧市橫州市、紹興市柯橋區(qū)、牡丹江市海林市、盤錦市盤山縣、襄陽市樊城區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市巴林左旗
晉中市和順縣、昆明市安寧市、內(nèi)蒙古通遼市扎魯特旗、昭通市巧家縣、南陽市桐柏縣、鷹潭市余江區(qū)、天津市河?xùn)|區(qū)、菏澤市巨野縣、六安市舒城縣、臨沂市沂南縣
深康佳A一季度業(yè)績明增實(shí)虧,華潤入主后能否破局?|界面新聞 · 證券
界面新聞?dòng)浾?| 張藝
老牌家電企業(yè)深康佳A(000016.SZ)在連續(xù)巨虧后迎來轉(zhuǎn)機(jī),隨著新主中國華潤有限公司(以下簡稱“中國華潤”)浮出水面,公司迎來“華潤時(shí)代”。
4月29日,深康佳A公告,公司的控股股東擬由華僑城集團(tuán)有限公司(以下簡稱“華僑城集團(tuán)”)變更為磐石潤創(chuàng)(深圳)信息管理有限公司(以下簡稱“磐石潤創(chuàng)”),實(shí)控人變更為中國華潤。
受控股股東變更消息刺激,深康佳A4月30日股價(jià)開盤迅速漲停,收于5.45元/股。
同日,深康佳A披露的2025年一季報(bào)顯示,公司營收和凈利潤結(jié)束了下行趨勢,迎來了雙增長。
不過,界面新聞發(fā)現(xiàn),深康佳A向半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型之路仍不明朗。盡管一季度實(shí)現(xiàn)了盈利,但是利潤的增長高度依賴非經(jīng)常性損益,不可持續(xù)。

同時(shí),從一季報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看,公司面臨著“存貸雙高”、扣非歸母凈利潤虧損、經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)凈流出、應(yīng)收賬款與存貨高企等問題。
深康佳A亟待形成自身的“造血”能力。待利空出盡,“白衣騎士”中國華潤的入主,能否拯救深康佳A?
表現(xiàn)扭虧難掩經(jīng)營困局
一季報(bào)顯示,深康佳A報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.44億元,同比微增3.32%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9,481.07萬元,同比扭虧。但細(xì)究財(cái)報(bào),“盈利”成色堪憂,非經(jīng)常性損益“粉飾”業(yè)績。
從單季營收來看,不超過30億元的營收規(guī)模仍處于深康佳A的低位營收區(qū)間,同比微增的原因在于去年同期基數(shù)低。2022年至2024一季度,公司營收分別為83.20億元、46.01億元和24.63億元。
從單季歸母凈利潤表現(xiàn)來看,深康佳A是近兩年首次出現(xiàn)單季盈利,但扭虧原因是由非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)而來。
公司會(huì)計(jì)政策變更,武漢天源環(huán)保股份有限公司股權(quán)由長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)為交易性金融資產(chǎn),產(chǎn)生了較大金額的投資收益,并帶來了非經(jīng)常性損益,涉及金額6.56億元。
真實(shí)業(yè)績?nèi)栽谔潛p之中。深康佳A一季度扣非后歸母凈利潤為-4.41億元,自2011年以來,公司年報(bào)扣非歸母凈利潤均為虧損。

一季報(bào)未有板塊數(shù)據(jù)披露,從年報(bào)來看,深康佳A將核心業(yè)務(wù)聚焦在消費(fèi)類電子業(yè)務(wù)和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)兩輪主業(yè)上。去年,公司主動(dòng)退出非主業(yè)和對主業(yè)賦能不強(qiáng)且持續(xù)虧損的業(yè)務(wù),導(dǎo)致營收下滑。
值得注意的是,去年深康佳A的營收結(jié)構(gòu)已失衡。
- 消費(fèi)類電子業(yè)務(wù)保持在百億元規(guī)模,盡管去年?duì)I收小幅下滑,但營收占比逆升。這一業(yè)務(wù)2023年?duì)I收占比還在57.17%,到2024年上升至91.2%。
- 深康佳A寄予厚望的第二輪主業(yè)——半導(dǎo)體及存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)遭遇滑鐵盧。其營收由33.97億元大幅縮水至1.70億元,降幅95%,營收占比由約20%降至只有1.53%。
- 其他業(yè)務(wù)的營收占比也在下行。
深康佳A2024年主營業(yè)務(wù)構(gòu)成具體來看,消費(fèi)電子業(yè)務(wù)中的彩電業(yè)務(wù)仍是中流砥柱,去年實(shí)現(xiàn)營收超過50億元,營收占比45.23%。但受市場競爭加劇、供應(yīng)鏈持續(xù)波動(dòng)以及剛性費(fèi)用壓降空間有限等因素的影響,彩電業(yè)務(wù)仍處于虧損狀態(tài)。
深康佳A自2018年便跨界布局半導(dǎo)體業(yè)務(wù),但時(shí)至今日,回報(bào)周期長的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)仍未上量。年報(bào)顯示,深康佳A目前在半導(dǎo)體光電領(lǐng)域進(jìn)行了布局,重點(diǎn)聚焦Micro LED及Mini LED芯片、巨量轉(zhuǎn)移、顯示三大業(yè)務(wù)板塊。
半導(dǎo)體業(yè)務(wù)投入高,產(chǎn)出尚需時(shí)間。由于公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)仍處于產(chǎn)業(yè)化初期,未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化及效益化產(chǎn)出,影響了盈利水平。
除表相業(yè)績好轉(zhuǎn)外,深康佳A這份一季報(bào)并未看到更多向好的趨勢,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)依然高懸。
首先,“存貸雙高”明顯。
深康佳A同時(shí)存在著高額的貨幣資金與短期借款。截至一季度末,公司賬上貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)共43.03億元,較2023年末的69.76億元下降了近四成。
值得注意的是,公司短期借款高達(dá)55.19億元;長期借款也有42.56億元。公司貨幣資產(chǎn)較高,但也無法完全覆蓋短期債務(wù),存在償債缺口。
利息收支也有異常。一季報(bào)顯示,深康佳A貨幣資金所帶來的利息收入只有3,706.77萬元,而利息費(fèi)用則高達(dá)1.76億元。利息收入與貨幣資金規(guī)模不匹配。
其次,資產(chǎn)負(fù)債率超90%。
深康佳A資產(chǎn)負(fù)債率向來不低,近三年更是三級跳,2022年為77.74%,2023年到83.51%,2024年一舉突破90%至92.65%。今年一季度,資產(chǎn)負(fù)債率依然高企,截至報(bào)告期末這一指標(biāo)依然在92.49%?;瘋鶋毫Υ蟆?/p>
同時(shí),公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低至只有0.08倍,歷年最低。
再次,深康佳A現(xiàn)金流仍承壓。
公司經(jīng)營現(xiàn)金流在續(xù)凈流出。一季度公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額仍是負(fù)數(shù),為-4.22億元。2024年這一指標(biāo)為1.74億元。
此外,深康佳A賬上存貨又在上升。一季度末公司存貨28.91億元,較期初又增加了近2億元。
華潤能破局嗎?
如此業(yè)績之下,深康佳A股價(jià)依然強(qiáng)勢漲停,信心來自新控股股東。中國華潤入主后有哪些事情亟待處理?又能為深康佳A帶來哪些資源呢?
此次央企整合進(jìn)展迅速。深康佳A4月8日收到華僑城集團(tuán)的央企整合通知。不到一個(gè)月時(shí)間,4月29日,華僑城集團(tuán)及其一致行動(dòng)人分別與磐石潤創(chuàng)及合貿(mào)公司簽署了股份無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議。
本次股份無償劃轉(zhuǎn)前,華僑城集團(tuán)及其一致行動(dòng)人共計(jì)持有康佳集團(tuán)7.22億股股份,持股比例為29.999997%。磐石潤創(chuàng)及合貿(mào)公司未持有公司股份。
無償劃轉(zhuǎn)后,華僑城集團(tuán)及其一致行動(dòng)人不再持有公司的任何股份,磐石潤創(chuàng)及合貿(mào)公司持股比例為29.999997%。
公司控股股東將由華僑城集團(tuán)變更為磐石潤創(chuàng),磐石潤創(chuàng)為中國華潤全資子公司,深康佳A的公司最終實(shí)際控制人仍為國務(wù)院國資委。
中國華潤入主后,首要解決的便是“輸血”問題。
短期來看,深康佳A的財(cái)務(wù)表現(xiàn)急需修復(fù),債務(wù)危機(jī)亟待化解。去年年報(bào)可見,公司資產(chǎn)負(fù)債率高企,現(xiàn)金流承壓。為此,公司正籌劃各種方式的融資。
深康佳A計(jì)劃發(fā)行不超過24億元公司債。這一事項(xiàng)已于2024年9月通過公司股東大會(huì)審議,12月取得深交所出具的無異議函,目前仍在推進(jìn)之中。
中國華潤的央企背景可提供低成本融資渠道,或緩解康佳的債務(wù)壓力,會(huì)讓公司債的發(fā)行更順暢。
今年1月,深康佳A在收購宏晶微電子78%股權(quán)預(yù)案中,也有募資計(jì)劃。公司擬將募資用于支付交易費(fèi)用、補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)等,其中用于補(bǔ)充上市公司及標(biāo)的公司流動(dòng)資金、償還債務(wù)的比例不超過交易作價(jià)的25%或募集配套資金總額的50%。
其次,要解決的是深康佳A自身的“造血”問題,破局的關(guān)鍵在半導(dǎo)體業(yè)務(wù)。
長期來看,如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性的收入和利潤,對深康佳A來說,一方面要穩(wěn)固消費(fèi)電子業(yè)務(wù)基本盤,另一方面還要看半導(dǎo)體業(yè)務(wù)何時(shí)能帶來業(yè)績增量。
深康佳A對宏晶微電子的收購還在推進(jìn)之中。宏晶微電子是一家多媒體芯片設(shè)計(jì)公司,主營業(yè)務(wù)為音視頻圖像信號處理芯片設(shè)計(jì),這一領(lǐng)域與深康佳的彩電業(yè)務(wù)有著一定的協(xié)同性。宏晶微電子曾嘗試科創(chuàng)板IPO未果。
此外,中國華潤旗下也有半導(dǎo)體公司華潤微電子,這是第三代半導(dǎo)體技術(shù),這些資產(chǎn)存在注入的可能。
當(dāng)然,中國華潤入主后,最重要的還得看深康佳的管理層會(huì)否持續(xù)穩(wěn)定。
2024年期間,深康佳已進(jìn)行過一輪管理層的大幅更換。新的高管團(tuán)隊(duì)操盤不到一年,新的戰(zhàn)略正在執(zhí)行中。如今控股股東發(fā)生變化,管理團(tuán)隊(duì)在2025年會(huì)否又生變數(shù)呢?
深康佳A的“華潤時(shí)代”已然開啟,但業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型并非坦途。短期輸血,長期造血,中國華潤能否幫助深康佳A化解財(cái)務(wù)危機(jī),進(jìn)而內(nèi)生增長動(dòng)力,還需要觀察。
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