界面新聞記者 | 安震
在全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的背景下，黃金作為避險資產(chǎn)的配置價值持續(xù)凸顯。截至7月4日發(fā)稿，2025年以來，COMEX黃金漲幅超26.8%，報(bào)3350.2美元/盎司，今年4月，該價格一度突破3500美元，沖高回落后，黃金還能否“上車”？
7月3日，在京東金融舉辦的一場投資策略會上，中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事劉煜輝提出“黃金十年”的觀點(diǎn)，他認(rèn)為黃金是最好的定投資產(chǎn)。
劉煜輝：黃金是最好的定投資產(chǎn)
劉煜輝分析，自1971年美元與黃金脫鉤進(jìn)入美元信用本位后，黃金市場呈現(xiàn)明顯的三波牛市：
第一波牛市在20世紀(jì)70年代到80年代初，對應(yīng)石油危機(jī)，西方經(jīng)濟(jì)陷入滯脹，美聯(lián)儲加息終止滯脹；
第二波牛市從本世紀(jì)初到2011年，對應(yīng)全球化黃金周期，中美經(jīng)濟(jì)高度耦合，推動全球化進(jìn)程，形成特殊經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，并以2008年次貸危機(jī)為終點(diǎn)；
當(dāng)前正處于第三波牛市，始于2019年，對應(yīng)中美在貿(mào)易、科技等多領(lǐng)域全面競爭。?
劉煜輝表示，中美達(dá)成協(xié)議后黃金可能會有中期調(diào)整，但鑒于時代背景，長期空間依然廣闊，此輪黃金牛市在幅度和時間上可能遠(yuǎn)超前兩次，目前或許只是開端。
“從短期市場波動看，中美博弈反映在金融市場上，價格波動受多種因素影響，如對手方經(jīng)濟(jì)狀況、自身技術(shù)突破或重大事件等?！眲㈧陷x建議，珍惜每一次激烈博弈和碰撞中，中國核心資產(chǎn)“倒車接人”的機(jī)會。他也強(qiáng)調(diào)擁抱數(shù)字資產(chǎn)，這可能是未來數(shù)年又一大風(fēng)口。
世界黃金協(xié)會中國區(qū)投資業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人楊振海指出，黃金價格受到歐美債務(wù)規(guī)模、美聯(lián)儲政策預(yù)期、地緣政治風(fēng)險等因素驅(qū)動。2025下半年黃金價格較大概率寬幅震蕩，但下行空間有限?！爸虚L期來看，美元信用風(fēng)險和全球地緣政治風(fēng)險等核心因素將繼續(xù)支撐黃金牛市。黃金長期年化收益率約為8%，與全球名義GDP增速相當(dāng)。同時，2022年后各國中央銀行大量購置黃金，為黃金收益創(chuàng)造了新的增長點(diǎn)?！?/p>
楊振海認(rèn)為，在當(dāng)前全球央行購金加速的背景下，黃金收益率中樞有望上移，這將為投資組合在低利率環(huán)境下提供相對穩(wěn)健的長期收益來源。此外，在股、債、匯率波動加劇時，黃金是重要的對沖資產(chǎn)價格及匯率波動的工具。
90后投資者占比超50%
山東黃金集團(tuán)交易中心首席分析師姬明指出，黃金在大類資產(chǎn)中屬于“小品種、大作用”的典型代表。從資產(chǎn)配置維度看，其核心價值在于對沖風(fēng)險與避險。多數(shù)投資者會將小比例資金配置于黃金以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化，即便這部分資金占比不高，卻能在組合中發(fā)揮關(guān)鍵作用。從長期視角而言，黃金跑贏通脹的能力是毋庸置疑的，對個人投資者來說，是“守富”的優(yōu)質(zhì)選擇。若想通過黃金“創(chuàng)富”，則需深入理解其定價邏輯與趨勢規(guī)律，尤其是半年至一年的中短期走勢。無論著眼于財(cái)富保值還是增值，黃金都值得投資者給予更多關(guān)注。
根據(jù)京東金融平臺數(shù)據(jù)顯示，在黃金產(chǎn)品中，90后投資者占比突破50%，從投資特征來看，這一群體更偏好“輕量入門、靈活操作”的模式，積存金等產(chǎn)品交易占比超60%，且交易時段集中在晚間8到11點(diǎn)，與通勤、休閑時間高度重合，展現(xiàn)出“碎片化理財(cái)”的特點(diǎn)。
從地域分布看，廣東、江蘇、浙江穩(wěn)居黃金消費(fèi)前三甲：廣東因“婚嫁無金不成婚”的傳統(tǒng)穩(wěn)居榜首；江蘇憑“散裝買金”的文化底蘊(yùn)位居第二；浙江則以“工商資本+民間收藏”的投資屬性領(lǐng)先。
針對黃金投資的增量空間，京東金融相關(guān)負(fù)責(zé)人向界面新聞介紹，平臺將從三方面著手：
一是強(qiáng)化投資者教育體系，通過投研團(tuán)隊(duì)以及生態(tài)合作伙伴，加強(qiáng)投資者風(fēng)險意識培養(yǎng)，推崇理性投資；
二是完善黃金一站式產(chǎn)品體系，聯(lián)合銀行、基金公司共建“黃金+”產(chǎn)品矩陣，拓展更多高質(zhì)量產(chǎn)品與創(chuàng)新模式；
三是打磨黃金投資專業(yè)服務(wù)體系，不斷完善條件單體系、提供更多的交易便利化工具、投資分析工具以及專業(yè)資訊服務(wù)、研究報(bào)告等內(nèi)容服務(wù)，為用戶在黃金不同品類投資上提供更加絲滑和周到的服務(wù)。