界面新聞?dòng)浾??沈溦
擁有四家上市公司的“巨星系”又將展開新一輪的資產(chǎn)運(yùn)作，這次的主角是曾瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板的浙江國自機(jī)器人技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“國自機(jī)器人”）。
7月7日晚間，杭叉集團(tuán)（603298.SH）發(fā)布公告，子公司浙江杭叉智能科技有限公司（以下簡稱“杭叉智能”）擬以增資擴(kuò)股方式收購關(guān)聯(lián)方杭州昆霞投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“昆霞投資”）、巨星科技（002444.SZ）及其他轉(zhuǎn)讓方持有的國自機(jī)器人99.23%股份。
昆霞投資、巨星科技及國自機(jī)器人均為杭叉集團(tuán)實(shí)控人仇建平控制的企業(yè)。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，國自機(jī)器人早在2020年已接受IPO輔導(dǎo)，準(zhǔn)備沖擊科創(chuàng)板。
國自機(jī)器人此前已經(jīng)歷過至少兩輪融資，融資方包括美的集團(tuán)旗下美的資本，正泰集團(tuán)旗下正泰新能源等。
時(shí)隔近五年，IPO未有進(jìn)展的國自機(jī)器人突然選擇投身同一實(shí)控人旗下的兄弟公司，有哪些考量？
杭叉集團(tuán)表示，本次收購是為進(jìn)一步整合智能物流上下游相關(guān)資源，便于未來公司智能物流整體解決方案業(yè)務(wù)的實(shí)施能力及市場渠道的拓展。
“公司收購國自機(jī)器人出于多方面考慮。”7月7日，杭叉集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人對界面新聞表示，首先是業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的需求，“按照國自機(jī)器人近年來的發(fā)展情況看，光憑自身的業(yè)務(wù)規(guī)模和產(chǎn)品矩陣等，短期內(nèi)獨(dú)立上市的可能性比較低，而杭叉集團(tuán)近年來以杭叉智能為主體，打造智慧物流產(chǎn)業(yè)，涵蓋了無人駕駛叉車、人形物流機(jī)器人等多項(xiàng)業(yè)務(wù)，本次將國自機(jī)器人納入子公司，更能豐富產(chǎn)品體系，將板塊做大做強(qiáng)?！?/strong>
國自機(jī)器人是一家移動(dòng)機(jī)器人研發(fā)商，公司主要產(chǎn)品有巡檢機(jī)器人、智能導(dǎo)引機(jī)器人、智能安防機(jī)器人等。
據(jù)悉，國自機(jī)器人的產(chǎn)品被應(yīng)用在電力、汽車、橡膠輪胎、物流、煤炭、鐵路等行業(yè)，合作伙伴包括國家電網(wǎng)、娃哈哈，以及同一實(shí)控人旗下的巨星科技、杭叉集團(tuán)、中策橡膠等。
在杭叉集團(tuán)最新一期年報(bào)中，關(guān)于智慧物流產(chǎn)業(yè)多有提及，包括核心業(yè)務(wù)在傳統(tǒng)叉車、倉儲(chǔ)車以外，增加了自動(dòng)導(dǎo)運(yùn)小車（AGV）、智能搬運(yùn)機(jī)器人等物流業(yè)務(wù)產(chǎn)品。公司還提供智能物流系統(tǒng)整體解決方案的設(shè)計(jì)，智能搬運(yùn)機(jī)器人的租賃、生產(chǎn)再制造等后市場業(yè)務(wù)。
“國自機(jī)器人的核心優(yōu)勢在于研發(fā)和專利技術(shù)方面，而杭叉的優(yōu)勢在基礎(chǔ)制造能力、成熟的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和銷售網(wǎng)絡(luò)，兩相結(jié)合下有利于進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品研發(fā)能力，加快公司智能物流業(yè)務(wù)的布局?！鄙鲜龊疾婕瘓F(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。
此外還有減少關(guān)聯(lián)交易審核方面的考慮，界面新聞?dòng)浾吡私獾?，由于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的業(yè)務(wù)協(xié)同關(guān)系，杭叉集團(tuán)與國自機(jī)器人2025年上半年資金往來余額為8674.46萬元，主要包括采購智能系統(tǒng)等產(chǎn)品，國自機(jī)器人向上市公司采購相關(guān)機(jī)器設(shè)備等。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，國自機(jī)器人2024年?duì)I收3.34億元，歸母凈利潤6635.83萬元，2025年一季度營收1517.66萬元，歸母凈利潤227.51萬元。另外，2023年，公司營收4.38億元，巨虧2.6億元。
但公司整體資產(chǎn)狀況不佳，2024年末和2025年一季度末凈資產(chǎn)為-5234.01萬元和-5004.35萬元，資產(chǎn)負(fù)債率超過100%。同期，公司應(yīng)收賬款分別為1.69億元和1.41億元，存貨高達(dá)2.65億元和2.76億元。
“國內(nèi)物流巡檢機(jī)器人競爭比較激烈，下游客戶應(yīng)收賬款周期也較長，整體沒有資本支持發(fā)展步伐容易受到限制。”有相關(guān)行業(yè)人士對界面新聞?dòng)浾弑硎?，在物流機(jī)器人領(lǐng)域，包括海康威視（002415.SZ）、大華股份（002236.SZ）在內(nèi)的視覺安防行業(yè)巨頭早有布局，極智嘉、凱樂士科技等相關(guān)領(lǐng)域公司也先后沖擊港交所。作為成立15年的國自機(jī)器人，沒有了先發(fā)優(yōu)勢的情況下，需要早日擁抱資本去參與充分競爭。
國自機(jī)器人似乎也還在做上市的打算。
杭叉集團(tuán)收購國自機(jī)器人并非以現(xiàn)金交易形式。
關(guān)聯(lián)方昆霞投資、巨星科技及其他股東以持有國自機(jī)器人的99.23%股份經(jīng)評估作價(jià)向杭叉智能增資，認(rèn)購杭叉智能新增注冊資本4146.52萬元。
增資擴(kuò)股完成后，杭叉智能的注冊資本由5000萬元增加至9146.52萬元，上市公司仍持有杭叉智能44.28%股權(quán)，杭叉智能仍為公司控股子公司；同時(shí)杭叉智能持有國自機(jī)器人99.23%股份。
包括昆霞投資、巨星科技、正泰新能源在內(nèi)的原國自機(jī)器人股東則通過轉(zhuǎn)股取得相應(yīng)比例的杭叉智能股份。界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑饲皡⑴c戰(zhàn)略融資的美的資本已不在股東之列，天眼查數(shù)據(jù)顯示，美的資本早在2023年底即已轉(zhuǎn)讓股權(quán)退出。
“后續(xù)公司還是會(huì)考慮將杭叉智能分拆上市?！焙疾婕瘓F(tuán)方面對界面新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>
不過，對于本次杭叉集團(tuán)的收購市場反應(yīng)較平淡，7月8日，公司股價(jià)報(bào)收21.35元，下跌1.11%，總市值280億元。
界面新聞?dòng)浾咦⒁獾剑诟黝惿缃黄脚_(tái)上，不少投資者對實(shí)控人“左手倒右手”提出質(zhì)疑，有投資者表示，其業(yè)績承諾設(shè)置過低，引發(fā)標(biāo)的業(yè)績下滑憂慮。
“杭叉集團(tuán)體量大，市值接近300億，其收購國自機(jī)器人能帶來業(yè)務(wù)增量有限，再加交易對象為實(shí)控人旗下企業(yè)，資產(chǎn)狀況堪憂，容易引起投資者擔(dān)憂?！庇型顿Y行業(yè)人士對界面新聞?dòng)浾弑硎尽?/p>
以2025年3月31日為基準(zhǔn)日，用收益法評估結(jié)論作為國自機(jī)器人股東全部權(quán)益的評估值為4.01億元。其中涉及關(guān)聯(lián)方昆霞投資、巨星科技的交易對價(jià)合計(jì)金額為2.89億元。
而作為杭叉集團(tuán)和國自機(jī)器人共同的實(shí)控人，仇建平對國自機(jī)器人給出2025年、2026年、2027年擬實(shí)現(xiàn)的凈利潤承諾數(shù)分別為1292萬元、2601萬元、4815萬元。
仇建平名下實(shí)控的上市企業(yè)包括巨星科技、杭叉集團(tuán)、新柴股份（301032.SZ）及6月5日剛剛敲鐘上市的中策橡膠，業(yè)務(wù)范圍覆蓋手工具制造、叉車、輪胎、機(jī)器人等多個(gè)行業(yè)。其中，除了巨星科技外，其他三家均為收購而來，總計(jì)斥資近110億元。國自機(jī)器人成立于2011年，其前身為浙大系中控研究院機(jī)器人事業(yè)部，2014年以后，仇建平通過昆霞投資、巨星科技多次收購股權(quán)、增資入股完成對公司實(shí)際控制。