400服務電話：400-186-5909（點擊咨詢）
2025澳門精準正版掛牌,新澳2025最精準正精準
2025澳門精準正版掛牌,2025新澳門天天開獎免費查
2025澳門精準正版掛牌,2025精準正版資料大全：(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025澳門精準正版掛牌,澳門一碼一碼100準確?官方(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025澳門精準正版掛牌,澳門一肖一碼一待一中資料
2025澳門精準正版掛牌,2025澳門正版免費全年資料大全旅游團
維修服務舊件回收再利用，資源循環(huán)：對維修過程中更換的舊件進行回收再利用，減少資源浪費，促進資源循環(huán)利用，體現(xiàn)企業(yè)社會責任感。
維修配件真?zhèn)悟炞C教程視頻：我們提供詳細的配件真?zhèn)悟炞C教程視頻，幫助客戶輕松識別正品配件。
2025澳門精準正版掛牌,澳門管家婆100中
2025澳門精準正版掛牌,維修服務電話全國服務區(qū)域：
福州市晉安區(qū)、昆明市宜良縣、新鄉(xiāng)市獲嘉縣、忻州市五臺縣、雙鴨山市尖山區(qū)、徐州市賈汪區(qū)
寧德市周寧縣、寧德市屏南縣、呂梁市石樓縣、南京市溧水區(qū)、阜陽市潁上縣
重慶市渝北區(qū)、南通市如東縣、馬鞍山市花山區(qū)、榆林市子洲縣、岳陽市君山區(qū)、濱州市博興縣、陽江市陽東區(qū)、廣安市鄰水縣
咸陽市武功縣、韶關市曲江區(qū)、安慶市懷寧縣、甘南舟曲縣、沈陽市于洪區(qū)、昭通市大關縣、常州市武進區(qū)
哈爾濱市道里區(qū)、海東市民和回族土族自治縣、大理劍川縣、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、咸寧市通城縣、長春市二道區(qū)、平涼市華亭縣、鷹潭市月湖區(qū)
三亞市天涯區(qū)、鄭州市登封市、臨夏臨夏市、海南貴南縣、棗莊市嶧城區(qū)、天水市武山縣、婁底市新化縣、西雙版納勐?？h、大慶市大同區(qū)
昌江黎族自治縣十月田鎮(zhèn)、瓊海市石壁鎮(zhèn)、岳陽市君山區(qū)、咸陽市渭城區(qū)、渭南市臨渭區(qū)、內蒙古烏蘭察布市豐鎮(zhèn)市、永州市雙牌縣、淮北市杜集區(qū)
鶴壁市山城區(qū)、慶陽市慶城縣、儋州市中和鎮(zhèn)、瓊海市大路鎮(zhèn)、撫順市東洲區(qū)、湘潭市湘潭縣
常德市臨澧縣、恩施州咸豐縣、連云港市連云區(qū)、內蒙古呼倫貝爾市根河市、廣西崇左市天等縣、濟源市市轄區(qū)、杭州市上城區(qū)、嘉興市秀洲區(qū)
遼源市龍山區(qū)、鶴壁市浚縣、廣西桂林市平樂縣、大興安嶺地區(qū)漠河市、寶雞市岐山縣、上海市寶山區(qū)、連云港市海州區(qū)、綏化市北林區(qū)
濟南市濟陽區(qū)、廣西柳州市魚峰區(qū)、濟寧市兗州區(qū)、宜春市袁州區(qū)、文昌市抱羅鎮(zhèn)、商洛市商州區(qū)
樂山市金口河區(qū)、眉山市青神縣、文山麻栗坡縣、晉城市沁水縣、運城市絳縣、廣西崇左市憑祥市、漳州市薌城區(qū)、武威市天祝藏族自治縣、徐州市賈汪區(qū)、梅州市平遠縣
廣西玉林市興業(yè)縣、龍巖市武平縣、安慶市望江縣、滁州市南譙區(qū)、焦作市武陟縣、蕪湖市繁昌區(qū)、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)、榆林市子洲縣
宣城市寧國市、九江市濂溪區(qū)、江門市新會區(qū)、深圳市光明區(qū)、湛江市赤坎區(qū)、太原市萬柏林區(qū)、邵陽市洞口縣
內蒙古赤峰市克什克騰旗、珠海市香洲區(qū)、撫順市順城區(qū)、黔西南普安縣、連云港市東?？h
岳陽市岳陽樓區(qū)、南京市雨花臺區(qū)、佳木斯市樺南縣、肇慶市四會市、黔南甕安縣、安陽市湯陰縣、文山硯山縣、泉州市鯉城區(qū)、九江市德安縣、寶雞市鳳翔區(qū)
合肥市蜀山區(qū)、福州市連江縣、伊春市南岔縣、濟南市萊蕪區(qū)、榆林市吳堡縣
蕪湖市繁昌區(qū)、濟南市濟陽區(qū)、中山市古鎮(zhèn)鎮(zhèn)、銅仁市印江縣、三門峽市澠池縣、隴南市成縣、昭通市鎮(zhèn)雄縣
九江市永修縣、安康市白河縣、泉州市洛江區(qū)、南昌市東湖區(qū)、濱州市惠民縣
惠州市惠城區(qū)、朔州市朔城區(qū)、安陽市林州市、蕪湖市繁昌區(qū)、濰坊市濰城區(qū)、通化市通化縣、怒江傈僳族自治州福貢縣、廣西河池市金城江區(qū)、廣西欽州市欽南區(qū)、衡陽市耒陽市
廣西崇左市天等縣、南京市高淳區(qū)、海北祁連縣、衢州市開化縣、長沙市天心區(qū)、濮陽市南樂縣
白沙黎族自治縣青松鄉(xiāng)、吉安市青原區(qū)、廣西賀州市鐘山縣、隴南市文縣、荊州市洪湖市、達州市渠縣、臨汾市浮山縣
西雙版納勐海縣、內蒙古赤峰市寧城縣、天津市東麗區(qū)、牡丹江市綏芬河市、內蒙古包頭市土默特右旗
岳陽市平江縣、漯河市郾城區(qū)、福州市閩清縣、昆明市尋甸回族彝族自治縣、平頂山市汝州市、東莞市茶山鎮(zhèn)、玉溪市通?？h、麗水市云和縣、北京市懷柔區(qū)、懷化市洪江市
湛江市徐聞縣、天津市薊州區(qū)、佛山市順德區(qū)、涼山越西縣、臺州市臨海市、鄂州市梁子湖區(qū)、西安市碑林區(qū)、吉林市昌邑區(qū)
宿州市碭山縣、淮南市謝家集區(qū)、錦州市黑山縣、渭南市臨渭區(qū)、滁州市南譙區(qū)
蕪湖市南陵縣、煙臺市蓬萊區(qū)、撫順市新賓滿族自治縣、平涼市靈臺縣、湖州市吳興區(qū)、寧波市江北區(qū)
400服務電話：400-186-5909（點擊咨詢）
2025澳門精準正版掛牌,7777788888精準免費開獎
2025澳門精準正版掛牌,最新研究揭示全球氣候變化關鍵數(shù)據(jù)
2025澳門精準正版掛牌,2025年新奧正版免費：(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025澳門精準正版掛牌,新能源科技助力綠色生活新選擇(1)400-186-5909（點擊咨詢）（2）400-186-5909（點擊咨詢）
2025澳門精準正版掛牌,銘記歷史珍愛和平共創(chuàng)美好未來
2025澳門精準正版掛牌,新奧門777778888精準免費四肖
維修配件環(huán)保材料使用承諾：我們承諾在采購配件時優(yōu)先考慮環(huán)保材料，共同推動綠色維修。
維修師傅服務態(tài)度投訴快速響應機制：對于服務態(tài)度投訴，我們建立快速響應機制，確保問題得到及時解決。
2025澳門精準正版掛牌,澳門管家婆100%精準
2025澳門精準正版掛牌,維修服務電話全國服務區(qū)域：
濰坊市寒亭區(qū)、紅河綠春縣、德陽市廣漢市、果洛班瑪縣、涼山木里藏族自治縣、隴南市文縣
潮州市潮安區(qū)、撫州市崇仁縣、周口市太康縣、昭通市鎮(zhèn)雄縣、哈爾濱市道外區(qū)、本溪市溪湖區(qū)
東莞市南城街道、運城市新絳縣、雞西市雞冠區(qū)、內江市隆昌市、甘孜石渠縣、臨汾市堯都區(qū)、廣西防城港市東興市、黔南都勻市
北京市通州區(qū)、上海市金山區(qū)、濰坊市高密市、榆林市橫山區(qū)、黔南貴定縣、遵義市鳳岡縣、許昌市襄城縣、南充市閬中市、三明市永安市、運城市垣曲縣
臨夏臨夏市、伊春市湯旺縣、濟南市平陰縣、內蒙古赤峰市巴林右旗、咸寧市咸安區(qū)、沈陽市沈北新區(qū)、內蒙古烏蘭察布市卓資縣
雞西市雞冠區(qū)、運城市永濟市、吉林市船營區(qū)、荊州市石首市、重慶市巫溪縣、安康市石泉縣、昆明市安寧市、襄陽市襄州區(qū)、紅河河口瑤族自治縣、廣元市青川縣
孝感市云夢縣、岳陽市岳陽縣、玉樹治多縣、廣西防城港市港口區(qū)、文昌市公坡鎮(zhèn)、本溪市溪湖區(qū)
長春市寬城區(qū)、慶陽市合水縣、銅仁市沿河土家族自治縣、甘孜康定市、雙鴨山市集賢縣
哈爾濱市道里區(qū)、酒泉市玉門市、東莞市茶山鎮(zhèn)、齊齊哈爾市甘南縣、臨沂市蘭陵縣、開封市鼓樓區(qū)
十堰市鄖陽區(qū)、太原市清徐縣、宜春市宜豐縣、鹽城市濱?？h、成都市龍泉驛區(qū)、汕尾市海豐縣、東莞市鳳崗鎮(zhèn)、荊門市鐘祥市、大興安嶺地區(qū)呼中區(qū)、東莞市高埗鎮(zhèn)
巴中市南江縣、陵水黎族自治縣隆廣鎮(zhèn)、溫州市甌海區(qū)、連云港市贛榆區(qū)、宣城市涇縣、重慶市巫溪縣、泉州市永春縣、泰安市寧陽縣、沈陽市蘇家屯區(qū)
萍鄉(xiāng)市安源區(qū)、臨沂市沂水縣、臨高縣波蓮鎮(zhèn)、安慶市岳西縣、天津市寶坻區(qū)、衢州市衢江區(qū)、達州市達川區(qū)
南陽市唐河縣、甘孜九龍縣、黃石市黃石港區(qū)、貴陽市南明區(qū)、長春市朝陽區(qū)、湖州市南潯區(qū)
大興安嶺地區(qū)呼瑪縣、南陽市淅川縣、大慶市大同區(qū)、儋州市雅星鎮(zhèn)、韶關市新豐縣、攀枝花市鹽邊縣、開封市通許縣、牡丹江市東安區(qū)、臨汾市堯都區(qū)
臨汾市浮山縣、隴南市宕昌縣、景德鎮(zhèn)市浮梁縣、黔南平塘縣、瓊海市大路鎮(zhèn)
大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、果洛瑪沁縣、白沙黎族自治縣邦溪鎮(zhèn)、潮州市饒平縣、廣西桂林市象山區(qū)、廣西來賓市興賓區(qū)、長沙市芙蓉區(qū)、信陽市光山縣、太原市晉源區(qū)
邵陽市武岡市、新余市分宜縣、大慶市龍鳳區(qū)、臺州市三門縣、濱州市鄒平市、福州市晉安區(qū)、郴州市臨武縣、德州市平原縣、重慶市長壽區(qū)
甘孜九龍縣、重慶市巴南區(qū)、大興安嶺地區(qū)呼瑪縣、三門峽市澠池縣、南充市高坪區(qū)
懷化市溆浦縣、深圳市寶安區(qū)、株洲市石峰區(qū)、臨汾市吉縣、內蒙古鄂爾多斯市康巴什區(qū)、開封市通許縣、萬寧市龍滾鎮(zhèn)
臨高縣多文鎮(zhèn)、定安縣龍河鎮(zhèn)、濟南市市中區(qū)、廣西崇左市大新縣、嘉峪關市新城鎮(zhèn)、渭南市蒲城縣
內蒙古呼和浩特市托克托縣、吉林市豐滿區(qū)、海南貴德縣、重慶市秀山縣、溫州市永嘉縣、運城市新絳縣、昭通市巧家縣、焦作市武陟縣、畢節(jié)市七星關區(qū)、眉山市彭山區(qū)
重慶市九龍坡區(qū)、荊州市沙市區(qū)、朝陽市建平縣、長沙市開福區(qū)、保亭黎族苗族自治縣保城鎮(zhèn)、武漢市江夏區(qū)、武漢市硚口區(qū)
青島市嶗山區(qū)、臨汾市吉縣、阿壩藏族羌族自治州松潘縣、寶雞市千陽縣、忻州市定襄縣
中山市大涌鎮(zhèn)、運城市永濟市、宿遷市宿城區(qū)、天水市秦州區(qū)、鄭州市新鄭市、廣西崇左市寧明縣、荊門市掇刀區(qū)、鄭州市登封市、三亞市崖州區(qū)、佳木斯市湯原縣
中山市南頭鎮(zhèn)、常州市天寧區(qū)、郴州市北湖區(qū)、澄邁縣金江鎮(zhèn)、東莞市大朗鎮(zhèn)、呂梁市離石區(qū)
咸寧市嘉魚縣、重慶市潼南區(qū)、運城市永濟市、榆林市橫山區(qū)、臨汾市永和縣、玉溪市澄江市、臨汾市汾西縣
宜昌市遠安縣、福州市閩侯縣、通化市二道江區(qū)、廣西河池市都安瑤族自治縣、煙臺市萊陽市、成都市金牛區(qū)
財說| 雖然股價連續(xù)漲停，但濱海能源的并購有這些隱憂|界面新聞 · 證券
日前濱海能源（000695.SZ）發(fā)布公告，擬通過發(fā)行股份方式收購滄州旭陽化工有限公司（以下簡稱“滄州旭陽”）100%股權，并向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金。因濱海能源和滄州旭陽實控人都為楊雪崗，此次交易構成關聯(lián)交易。
5月19日開盤后，濱海能源收獲一字漲停。截至發(fā)稿已連收4個漲停板。
深創(chuàng)投突擊入股，凈利潤數(shù)據(jù)沖突
此次濱海能源并購標的滄州旭陽，主要從事尼龍新材料相關產品的研發(fā)、生產和銷售，產品主要涵蓋己內酰胺、尼龍6、尼龍彈性體等，并積極向尼龍66和高溫尼龍等領域延伸。滄州旭陽擁有河北滄州、山東東明、山東鄆城三大生產園區(qū)，己內酰胺產能達75萬噸/年。根據(jù)弗若斯特沙利文2024年度數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年全球己內酰胺產能為1,233萬噸，滄州旭陽約占全球市場份額6.1%，居全球第二位。
滄州旭陽原先由中國旭陽集團（1907.HK）持有99.99%的股份，2024年12月17日，深創(chuàng)投向滄州旭陽增資8億元，增資后深創(chuàng)投持有滄州旭陽14.99%的股份，對應滄州旭陽此輪投后估值為53.37億元。時隔5個月之后，滄州旭陽就成為了被A股上市公司并購的標的。
財務數(shù)據(jù)方面，根據(jù)濱海能源在公告中披露的滄州旭陽的財務信息， 2024年營收為103.11億元，營業(yè)利潤為3.04億元，利潤總額為2.78億元，凈利潤為2.38億元；2025年第一季度實現(xiàn)營收24.12億元，營業(yè)利潤為1678萬元，利潤總額為2098萬元，凈利潤為2111萬元。
較為罕見的是公司2023年的利潤水平。公司2023年營收為92.76億元，營業(yè)利潤為2.86億元，利潤總額為8529.11萬元，凈利潤為3.48億元。正常來說，企業(yè)的利潤總額為營業(yè)利潤加減營業(yè)外收支，凈利潤為利潤總額扣除所得稅費用。利潤總額遠低于營業(yè)利潤，意味著公司2023年出現(xiàn)較大營業(yè)外支出；而凈利潤又遠大于利潤總額，則表明公司當年有較大的所得稅沖回，這在會計處理上并不常見。
而且，根據(jù)此前中國旭陽集團披露的公告，滄州旭陽2023年除稅后純利（經審核）為1.89億元，與濱海能源公告中披露的滄州旭陽2023年凈利潤3.48億元，存在較大出入。由于此次并購披露的數(shù)據(jù)未經審計，還需要等待更多的披露數(shù)據(jù)來驗證2023年的業(yè)績真實性。
數(shù)據(jù)來源：公司公告，界面新聞研究部
數(shù)據(jù)來源：公司公告，界面新聞研究部?
己內酰胺價格持續(xù)下跌，滄州旭陽業(yè)績有隱憂
濱海能源自身經營狀況不佳，需要通過資產注入“保殼”，是此次交易的重要背景之一。
濱海能源主營業(yè)務為鋰電池負極材料代工，附加值相對較低，毛利率常年在負值或個位數(shù)徘徊。最近5年即2020年到2024年，濱海能源營收在3.44億元到5.35億元之間波動，但均處于虧損狀態(tài)。2025年第一季度，公司營收同比下滑14.69%，依然處于虧損狀態(tài)，并無好轉跡象。
由于連年虧損，公司資產負債率已經從2020年的45.62%飆升至2024年的81.61%，2025年第一季度末進一步提升至82.95%。
滄州旭陽2024凈利潤為2.38億元，但2025年盈利能力有不確定性。
滄州旭陽主要產品為己內酰胺，己內酰胺現(xiàn)貨價格自2024年以來持續(xù)下跌，2024年初，己內酰胺價格在1.5萬元/噸左右，到2025年5月，己內酰胺現(xiàn)貨價格已經跌至8500元/噸左右。2024年我國己內酰胺總產能達到695萬噸，較2023年增加115萬噸，產能增長主要集中在湖南石化、魯西化工、湖北三寧等企業(yè)的新裝置投產和擴能。2024年實際產能為650萬噸，產能利用率為93%。隨著2025年和2026年新增產能的投入，預計2026年行業(yè)產能過剩率將達到約30%。
數(shù)據(jù)來源：Wind，界面新聞研究部滄州旭陽2023年、2024年和2025第一季度毛利率分別為10.79%、10.9%和5.85%，如果己內酰胺現(xiàn)貨價格2025年仍在低位徘徊，那么滄州旭陽2025年業(yè)績有下滑的風險。
濱海能源此次交易尚未確定交易對價，考慮到上輪深創(chuàng)投進入的投后估值53.37億元，此次收購交易對價大概率不會低于53.37億元，對應22.4倍靜態(tài)市盈率，并不算低估。
相關推薦：
