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廣西欽州市靈山縣、商洛市山陽(yáng)縣、青島市萊西市、渭南市澄城縣、揚(yáng)州市邗江區(qū)
陵水黎族自治縣文羅鎮(zhèn)、咸陽(yáng)市旬邑縣、廣西南寧市青秀區(qū)、酒泉市玉門市、濮陽(yáng)市華龍區(qū)、岳陽(yáng)市湘陰縣、南京市鼓樓區(qū)
廣西柳州市融安縣、南昌市青山湖區(qū)、洛陽(yáng)市伊川縣、呂梁市交城縣、昆明市石林彝族自治縣
西寧市城北區(qū)、白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、舟山市定海區(qū)、咸陽(yáng)市長(zhǎng)武縣、福州市福清市、孝感市漢川市、齊齊哈爾市克東縣
株洲市石峰區(qū)、宣城市廣德市、德宏傣族景頗族自治州盈江縣、廣元市劍閣縣、延安市安塞區(qū)、儋州市王五鎮(zhèn)、南陽(yáng)市方城縣、中山市小欖鎮(zhèn)、黃石市鐵山區(qū)、九江市都昌縣
阿壩藏族羌族自治州小金縣、廣西貴港市覃塘區(qū)、達(dá)州市渠縣、棗莊市臺(tái)兒莊區(qū)、深圳市南山區(qū)、運(yùn)城市臨猗縣
臺(tái)州市三門縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市商都縣、岳陽(yáng)市平江縣、北京市大興區(qū)、湘西州瀘溪縣、紹興市柯橋區(qū)、齊齊哈爾市昂昂溪區(qū)、鄭州市新鄭市、武漢市江漢區(qū)
文山馬關(guān)縣、威海市環(huán)翠區(qū)、濱州市濱城區(qū)、牡丹江市林口縣、贛州市瑞金市、大理巍山彝族回族自治縣、漳州市長(zhǎng)泰區(qū)、徐州市新沂市、東莞市橫瀝鎮(zhèn)
常州市天寧區(qū)、黑河市五大連池市、內(nèi)蒙古包頭市青山區(qū)、雙鴨山市寶山區(qū)、新鄉(xiāng)市牧野區(qū)
德宏傣族景頗族自治州芒市、南陽(yáng)市鄧州市、雅安市寶興縣、文昌市昌灑鎮(zhèn)、寶雞市鳳縣、撫州市東鄉(xiāng)區(qū)、長(zhǎng)治市沁源縣、阜陽(yáng)市潁東區(qū)、襄陽(yáng)市棗陽(yáng)市、西安市閻良區(qū)
廣西賀州市八步區(qū)、廣西玉林市興業(yè)縣、內(nèi)江市威遠(yuǎn)縣、蘇州市常熟市、焦作市山陽(yáng)區(qū)、淄博市周村區(qū)
雅安市石棉縣、慶陽(yáng)市寧縣、內(nèi)蒙古通遼市庫(kù)倫旗、廈門市海滄區(qū)、泉州市永春縣
內(nèi)蒙古呼倫貝爾市陳巴爾虎旗、廣西來(lái)賓市忻城縣、宜昌市猇亭區(qū)、婁底市婁星區(qū)、黔西南安龍縣、晉城市高平市、松原市乾安縣
濰坊市寒亭區(qū)、宜春市上高縣、呂梁市交城縣、韶關(guān)市乳源瑤族自治縣、忻州市五臺(tái)縣、六盤水市六枝特區(qū)
晉中市左權(quán)縣、重慶市南川區(qū)、文昌市鋪前鎮(zhèn)、駐馬店市驛城區(qū)、銅仁市江口縣、常州市鐘樓區(qū)、梅州市蕉嶺縣、濟(jì)南市長(zhǎng)清區(qū)、商洛市商州區(qū)
怒江傈僳族自治州福貢縣、廣州市越秀區(qū)、蘭州市安寧區(qū)、本溪市桓仁滿族自治縣、信陽(yáng)市商城縣
岳陽(yáng)市云溪區(qū)、重慶市南川區(qū)、廣安市廣安區(qū)、東莞市莞城街道、海南貴德縣、五指山市通什、大同市云州區(qū)、深圳市寶安區(qū)、張掖市高臺(tái)縣
甘孜得榮縣、臨高縣臨城鎮(zhèn)、駐馬店市平輿縣、三明市建寧縣、重慶市開州區(qū)、白銀市景泰縣、延邊圖們市、麗水市景寧畬族自治縣
內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗、甘南卓尼縣、黃岡市黃州區(qū)、遼源市西安區(qū)、玉樹稱多縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市和林格爾縣
許昌市魏都區(qū)、金華市磐安縣、商丘市寧陵縣、平?jīng)鍪袥艽h、宜賓市翠屏區(qū)
衢州市衢江區(qū)、佳木斯市撫遠(yuǎn)市、廣州市天河區(qū)、濟(jì)南市章丘區(qū)、儋州市海頭鎮(zhèn)
淄博市沂源縣、許昌市襄城縣、湘潭市岳塘區(qū)、遂寧市船山區(qū)、焦作市博愛縣、五指山市毛道
大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、荊門市東寶區(qū)、中山市中山港街道、南陽(yáng)市桐柏縣、黔西南安龍縣、九江市柴桑區(qū)
甘孜道孚縣、贛州市瑞金市、上海市楊浦區(qū)、麗水市松陽(yáng)縣、天津市東麗區(qū)、中山市橫欄鎮(zhèn)、吉安市永豐縣、平頂山市郟縣、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼中旗
晉中市祁縣、重慶市巫山縣、廣西崇左市天等縣、鷹潭市貴溪市、鷹潭市余江區(qū)、隴南市宕昌縣
陽(yáng)江市陽(yáng)東區(qū)、三明市寧化縣、甘孜德格縣、洛陽(yáng)市瀍河回族區(qū)、甘孜鄉(xiāng)城縣、上饒市德興市、合肥市肥西縣、澄邁縣老城鎮(zhèn)、南平市政和縣
成都市新都區(qū)、孝感市云夢(mèng)縣、榆林市子洲縣、贛州市會(huì)昌縣、鄭州市鞏義市
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銅川市耀州區(qū)、德宏傣族景頗族自治州芒市、上海市寶山區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特前旗、廣西南寧市興寧區(qū)、松原市乾安縣、廣西南寧市隆安縣、海南同德縣
樂山市市中區(qū)、黃山市屯溪區(qū)、廣安市岳池縣、紅河瀘西縣、深圳市羅湖區(qū)、黔東南岑鞏縣、安慶市宜秀區(qū)
大理祥云縣、昌江黎族自治縣烏烈鎮(zhèn)、蚌埠市蚌山區(qū)、朝陽(yáng)市凌源市、溫州市甌海區(qū)、吉安市吉州區(qū)、岳陽(yáng)市君山區(qū)、肇慶市封開縣
鶴崗市蘿北縣、安慶市太湖縣、西安市高陵區(qū)、屯昌縣西昌鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特前旗、廣西河池市鳳山縣、嘉興市海寧市、蘭州市皋蘭縣、淄博市高青縣
天津市西青區(qū)、寧夏石嘴山市惠農(nóng)區(qū)、臨沂市蘭陵縣、合肥市瑤海區(qū)、濟(jì)南市市中區(qū)、龍巖市永定區(qū)、廣西河池市環(huán)江毛南族自治縣、運(yùn)城市垣曲縣、平頂山市衛(wèi)東區(qū)、蚌埠市固鎮(zhèn)縣
忻州市神池縣、黃岡市麻城市、漢中市鎮(zhèn)巴縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正鑲白旗、邵陽(yáng)市洞口縣
汕尾市陸豐市、成都市大邑縣、營(yíng)口市老邊區(qū)、萍鄉(xiāng)市上栗縣、臺(tái)州市天臺(tái)縣
巴中市南江縣、濟(jì)南市槐蔭區(qū)、馬鞍山市雨山區(qū)、馬鞍山市含山縣、宣城市涇縣、海東市民和回族土族自治縣、信陽(yáng)市浉河區(qū)、泉州市鯉城區(qū)、溫州市龍港市
內(nèi)蒙古呼倫貝爾市陳巴爾虎旗、德宏傣族景頗族自治州隴川縣、文昌市重興鎮(zhèn)、襄陽(yáng)市老河口市、安慶市懷寧縣、株洲市荷塘區(qū)
銅川市宜君縣、湘西州永順縣、撫順市順城區(qū)、中山市中山港街道、伊春市金林區(qū)、贛州市大余縣、哈爾濱市通河縣
廣安市鄰水縣、銅仁市玉屏侗族自治縣、貴陽(yáng)市云巖區(qū)、延邊和龍市、雅安市名山區(qū)、延安市黃陵縣、衡陽(yáng)市常寧市、岳陽(yáng)市臨湘市、綿陽(yáng)市三臺(tái)縣、錦州市凌海市
永州市零陵區(qū)、福州市馬尾區(qū)、婁底市婁星區(qū)、東莞市企石鎮(zhèn)、牡丹江市穆棱市、漳州市南靖縣、渭南市蒲城縣、張掖市臨澤縣、廈門市湖里區(qū)、駐馬店市確山縣
寧夏固原市西吉縣、阿壩藏族羌族自治州壤塘縣、湛江市遂溪縣、廣州市白云區(qū)、宜昌市點(diǎn)軍區(qū)
六盤水市鐘山區(qū)、長(zhǎng)春市二道區(qū)、廣西玉林市陸川縣、昌江黎族自治縣七叉鎮(zhèn)、定西市渭源縣、重慶市開州區(qū)
襄陽(yáng)市棗陽(yáng)市、忻州市繁峙縣、廣西桂林市永福縣、成都市簡(jiǎn)陽(yáng)市、新鄉(xiāng)市鳳泉區(qū)
泰安市肥城市、重慶市永川區(qū)、漯河市舞陽(yáng)縣、寧德市福安市、長(zhǎng)治市襄垣縣、恩施州建始縣、雅安市漢源縣、洛陽(yáng)市欒川縣、廣州市花都區(qū)、南昌市進(jìn)賢縣
牡丹江市海林市、杭州市富陽(yáng)區(qū)、安慶市懷寧縣、伊春市金林區(qū)、西安市未央?yún)^(qū)
銅仁市石阡縣、張家界市桑植縣、銅陵市樅陽(yáng)縣、東莞市石排鎮(zhèn)、東營(yíng)市河口區(qū)、寶雞市陳倉(cāng)區(qū)
海東市循化撒拉族自治縣、益陽(yáng)市南縣、黃石市鐵山區(qū)、重慶市城口縣、漳州市長(zhǎng)泰區(qū)、衢州市柯城區(qū)
廣西貴港市覃塘區(qū)、呂梁市柳林縣、曲靖市馬龍區(qū)、福州市永泰縣、涼山喜德縣、營(yíng)口市蓋州市、楚雄南華縣、菏澤市成武縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市東勝區(qū)
重慶市開州區(qū)、平?jīng)鍪嗅轻紖^(qū)、延邊安圖縣、西雙版納勐海縣、內(nèi)蒙古赤峰市林西縣、淮北市烈山區(qū)、普洱市景東彝族自治縣、忻州市五寨縣、內(nèi)蒙古赤峰市巴林右旗
慶陽(yáng)市西峰區(qū)、涼山會(huì)理市、泉州市安溪縣、酒泉市敦煌市、太原市尖草坪區(qū)、六安市霍邱縣、惠州市惠城區(qū)、齊齊哈爾市泰來(lái)縣、汕頭市南澳縣
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馬鞍山市當(dāng)涂縣、瀘州市瀘縣、佛山市南海區(qū)、梅州市大埔縣、廣西南寧市江南區(qū)、宿遷市泗陽(yáng)縣、焦作市山陽(yáng)區(qū)、煙臺(tái)市棲霞市、上饒市婺源縣、重慶市渝北區(qū)
蚌埠市蚌山區(qū)、廣西河池市東蘭縣、昆明市宜良縣、南京市玄武區(qū)、晉中市平遙縣
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美國(guó)財(cái)政持續(xù)性堪憂、關(guān)稅擾動(dòng)，“賣出美國(guó)”交易卷土重來(lái)|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 劉婷
本周美國(guó)20年期國(guó)債拍賣遇冷，并引發(fā)二級(jí)市場(chǎng)美元資產(chǎn)拋售潮。分析師表示，往前看，美國(guó)財(cái)政持續(xù)性堪憂、關(guān)稅擾動(dòng)、全球資產(chǎn)“再平衡”均可能使美元資產(chǎn)繼續(xù)承壓。
近期關(guān)于美債的負(fù)面新聞不斷。先是國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪在5月16日宣布將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)至Aa1，穆迪指出，預(yù)計(jì)未來(lái)十年，美國(guó)財(cái)政赤字將進(jìn)一步擴(kuò)大，政府債務(wù)和利息負(fù)擔(dān)也將不斷上升。由于標(biāo)普和惠譽(yù)分別在2011年和2023年將美國(guó)信用評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)，穆迪下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)后，美國(guó)國(guó)債失去了“最后的AAA評(píng)級(jí)”。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月18日深夜，美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普削減公共支出的法案贏得了國(guó)會(huì)一個(gè)關(guān)鍵委員會(huì)的批準(zhǔn)。非黨派機(jī)構(gòu)“負(fù)責(zé)任聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)”估算，該法案將在未來(lái)十年使美國(guó)財(cái)政赤字增加3.3萬(wàn)億美元，相當(dāng)于2025-2034年GDP的0.9%。
5月21日，美國(guó)財(cái)政部進(jìn)行了20年期國(guó)債的拍賣，計(jì)劃募集資金160億美元。本次拍賣最終中標(biāo)利率為5.047%，較預(yù)發(fā)行利率5.035%高出約1.2個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下去年12月以來(lái)的最大尾部利差。疲軟的投標(biāo)倍數(shù)也引發(fā)關(guān)注，本次拍賣投標(biāo)倍數(shù)為2.46，創(chuàng)今年2月以來(lái)的最低水平。相對(duì)慘淡的拍賣結(jié)果，疊加減稅法案擾動(dòng)，20年期美債收益率在22日最高升至5.127%，30年期美債收益率也重新突破5%大關(guān)。
與此同時(shí)，美股下跌、美元走弱，“賣出美國(guó)”交易大有卷土重來(lái)之勢(shì)。周三收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌1.91%，納斯達(dá)克指數(shù)跌1.41%，標(biāo)普500指數(shù)跌1.61%。美元指數(shù)當(dāng)天再次失守100關(guān)口，收?qǐng)?bào)99.60點(diǎn)。
宏源期貨分析師王文虎對(duì)界面新聞表示，特朗普關(guān)稅政策引發(fā)消費(fèi)端通脹反彈擔(dān)憂，其大規(guī)模減稅法案又引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)未償公共債務(wù)失控的擔(dān)憂，導(dǎo)致階段性做空美國(guó)資產(chǎn)再現(xiàn)。預(yù)計(jì)未來(lái)美債收益率或仍保持高位，直至美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息。
中國(guó)銀行研究院主管王有鑫對(duì)界面新聞表示，美國(guó)現(xiàn)有的財(cái)政計(jì)劃無(wú)法讓強(qiáng)制性支出和赤字在未來(lái)有實(shí)質(zhì)性減少，而特朗普的對(duì)等關(guān)稅計(jì)劃會(huì)導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力下降、財(cái)政收入增速放緩。當(dāng)前美國(guó)政府債務(wù)問題日益嚴(yán)峻，財(cái)政指標(biāo)下滑，財(cái)政可持續(xù)性堪憂。
王有鑫說，短期來(lái)看，美債供需失衡狀況或?qū)⒊掷m(xù)加劇，導(dǎo)致美債收益率上升，推高借貸成本，沖擊美股和美國(guó)經(jīng)濟(jì)，黃金、日元等避險(xiǎn)資產(chǎn)可能再度獲得國(guó)際資金青睞。長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)失去“最后的AAA評(píng)級(jí)”，將進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)際貨幣體系的多元化進(jìn)程，持有美債的國(guó)家將調(diào)整資產(chǎn)配置組合結(jié)構(gòu)，國(guó)際主權(quán)財(cái)富機(jī)構(gòu)和跨境資本將增配其他更加穩(wěn)定、安全以及有穩(wěn)定回報(bào)的貨幣和資產(chǎn)，國(guó)際貨幣體系和跨境資本流動(dòng)格局將迎來(lái)重塑。
美國(guó)財(cái)政部當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，外國(guó)投資者3月持有美國(guó)國(guó)債增至9.05萬(wàn)億美元，比上月增加2331億美元，創(chuàng)歷史新高。但引人關(guān)注的是，截至3月末，英國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債金額躍升至第二位，20多年來(lái)首次超過中國(guó)，中國(guó)退居第三。
近十年來(lái)，中國(guó)逐步減少對(duì)美國(guó)國(guó)債的持倉(cāng)。截至3月末，中國(guó)持有量降至7654億美元，比2013年11月的峰值13167億美元跌去了42%。
東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)白雪對(duì)界面新聞表示，中國(guó)減持美債主要是出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以及外匯儲(chǔ)備多元化的戰(zhàn)略考慮?！耙环矫妫瑴p持美債可以降低對(duì)美元資產(chǎn)的依賴，規(guī)避地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，也是出于優(yōu)化外匯資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)、提高海外資產(chǎn)收益的考量。”她說，中國(guó)外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)占比已從2013年的79%的峰值降至目前的58%左右。
“這表明減持美債已成為一種長(zhǎng)期戰(zhàn)略。雖然短期內(nèi)難以完全退出（美債），但未來(lái)在美債波動(dòng)加劇、美元信用受損的背景下，中國(guó)漸進(jìn)式減持美債的趨勢(shì)明顯?！卑籽┱f。
她進(jìn)一步指出，減持美債釋放的資金主要流向了黃金以及非美國(guó)家和地區(qū)債券。比如，2025年1-4月，中國(guó)增持德國(guó)、法國(guó)國(guó)債等歐元區(qū)債券約120億美元，目前歐元資產(chǎn)的持有規(guī)模約6450億美元，占外匯儲(chǔ)備的20%。此外，2024年中國(guó)增持東盟國(guó)家主權(quán)債約175億美元，并通過新開發(fā)銀行對(duì)巴西、南非等國(guó)進(jìn)行基建項(xiàng)目的貸款，積極拓展對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)的投資，分散美元風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)推動(dòng)人民幣區(qū)域化，構(gòu)建“一帶一路”金融走廊。
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