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豐田汽車或?qū)⒃债a(chǎn),前者去年凈利潤是中國車企總和的兩倍|界面新聞 · 汽車

界面新聞記者|魏勇猛

近日,據(jù)日本《每日新聞》報道稱,豐田汽車高管已與日產(chǎn)汽車就潛在合作展開接觸,表示愿意提供援助,并提出了一項支援計劃,目前雙方尚未就此事正式回應(yīng),但這一消息再次引發(fā)外界對日系汽車公司抱團(tuán)取暖可能性的猜測,倘若合作成型對于全球汽車行業(yè)的格局也將是一次重塑。

值得一提的是,身陷財務(wù)泥淖的日產(chǎn)汽車在去年12月開始與本田汽車探討合并事宜,但由于各方阻力,談判在今年2月戛然而止。談判破裂后,日產(chǎn)迅速換帥,新任CEO伊萬·埃斯皮諾薩推出“Re:Nissan”復(fù)蘇計劃,意圖通過裁員和減產(chǎn)的方式幫助日產(chǎn)扭虧為盈,但他也表示,僅靠內(nèi)部改革難以生存,合作仍是必要選項。

作為全球最大的汽車制造商,豐田汽車此前早已有過通過入股的方式與其他日本汽車制造商進(jìn)行合作綁定的先例。豐田目前持有斯巴魯20%、馬自達(dá)5.1%、鈴木4.9%、五十鈴5.9%的股份,此外還通過技術(shù)共享強(qiáng)化協(xié)同效應(yīng)。

從財務(wù)上看豐田確實也有足夠的實力來進(jìn)行這樣的支援計劃。在過去的一個財年,豐田無論從銷量還是凈利潤都是全球最大的汽車制造商。

財報顯示,從2024年4月到2025年3月,豐田實現(xiàn)營業(yè)收入48.04萬億日元(約人民幣2.37萬億元),相較于上一個財年的45.1萬億日元,同比增長6.5%;實現(xiàn)凈利潤4.77萬億日元(約人民幣2391億元),相較于上一財年的4.94萬億日元,同比下滑3.6%。

銷量方面,豐田汽車全年累計銷量為1027.3萬輛,同比下滑0.3%,其中,雷克薩斯品牌為 61.2萬輛,同比下滑5.9%。

豐田的這份財報比起去年多項數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑,但對比全球盈利能力最強(qiáng)的幾家汽車制造商的財務(wù)數(shù)據(jù)不難看出,豐田仍是一馬當(dāng)先。

制圖:魏勇猛

在總營收方面,豐田略遜大眾一籌,但銷量上比后者多出100萬輛,連續(xù)五年全球銷冠,是唯一銷量破千萬的汽車集團(tuán)。而凈利潤方面,豐田則是斷崖式領(lǐng)先,2391億元的凈利潤是排名第二的大眾兩倍還要多,相當(dāng)于德系三強(qiáng)大眾、奔馳、寶馬凈利潤之和。

營業(yè)利潤率方面,豐田為10%,這一數(shù)字比大眾的5.9%和特斯拉的7.2%都要高?,F(xiàn)金儲備高達(dá)8.98萬億日元,相當(dāng)于德系三強(qiáng)現(xiàn)金總和的1.8倍,所以有足夠的現(xiàn)金進(jìn)行財務(wù)投資。

如果將中國汽車制造商的盈利能力與豐田進(jìn)行比較,這一差距更為明顯。

制圖:魏勇猛

去年國內(nèi)已經(jīng)上市的汽車制造商中凈利潤最高的比亞迪,僅為豐田的六分之一;國內(nèi)所有已經(jīng)盈利的上市汽車公司凈利潤總和為932億,如果再加上正在沖擊IPO的奇瑞(去年凈利預(yù)估約150億),中國汽車制造商去年的總凈利在1100億左右,僅相當(dāng)于豐田一家的45%。

對于這種盈利方面的顯著差距在承認(rèn)差距的同時更要理性看待。中國汽車制造商與豐田這樣的跨國車企處于不同的發(fā)展階段,豐田經(jīng)過將近百年時間的發(fā)展和擴(kuò)張已經(jīng)基本完成全球化布局。

從銷量結(jié)構(gòu)上看,北美以273萬輛的成績成為其第一大市場,中國市場和日本本土分別以179萬輛和150萬輛緊隨其后,此外歐洲市場、亞洲其他市場等也均有百萬以上的銷量,分散的產(chǎn)能布局和均衡的銷量使得公司的抗風(fēng)險能力增強(qiáng),不會因單一市場的波動而出現(xiàn)大幅波動。

相較而言,中國汽車制造商仍處于出海探索期,主要還是以國內(nèi)市場為主,海外市場仍以出口為主,海外產(chǎn)能布局近些年才剛剛起步,在當(dāng)?shù)貙崿F(xiàn)本土化需要時間的積淀。

資深汽車分析師曾志凌表示,在過去的一年北美市場處于通脹周期,汽車的單價是水漲船高,豐田雖然銷量因為違規(guī)認(rèn)證等因素受到影響,但單車?yán)麧櫬适怯斜WC的,而且電動車進(jìn)程放緩對豐田穩(wěn)定利潤也有幫助,反觀中國市場,價格戰(zhàn)愈演愈烈,整車廠不得不犧牲利潤換取銷量,利潤率持續(xù)被壓縮。

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示,過去五年,我國在汽車產(chǎn)銷屢創(chuàng)新高的情況下,行業(yè)利潤率卻逐漸走低,分別只有6.2%、6.1%、5.7%、5.0%、4.3%,今年一季度進(jìn)一步降到3.9%。這一數(shù)字遠(yuǎn)低于豐田10%的營業(yè)利潤率。

資深汽車分析師梅松林也認(rèn)為,豐田的成功來自于全球市場的成功。目前,中國自主品牌已經(jīng)完成了第一階段的任務(wù),就是主導(dǎo)國內(nèi)市場。經(jīng)過多年與合資品牌競爭之后,自主品牌經(jīng)歷了生存、跟隨、超越三個階段,整體上可以牢牢掌控本土市場。現(xiàn)在到了在國際市場上與國際品牌交鋒階段,這個過程將比較漫長?,F(xiàn)代汽車用了二十余年才在北美立穩(wěn)腳跟,中國車企要在全球市場把品牌立起來,恐怕也要這么長時間。

豐田在中國市場同樣面臨轉(zhuǎn)型困境。去年,豐田在華公司營業(yè)利潤為1827億日元,同比下降6.6%;其中,合資公司權(quán)益法收益為1069億日元,同比下降高達(dá)60.3%。

豐田在華的兩家合資公司一汽豐田和廣汽豐田近些年利潤下滑明顯,此前依靠燃油車的紅利期隨著新能源滲透率的提高逐漸消失,而以油混和氫能源技術(shù)路線見長的豐田與以純電和插混為主的中國市場結(jié)構(gòu)并不匹配,僅有的幾款純電車型在與國產(chǎn)自主品牌和新勢力品牌的競爭中也不占有優(yōu)勢。

界面新聞走訪了北京一家一汽豐田的4S店,新能源車型僅有一款bz3在售,另一款bz5處于預(yù)售階段但無展車,銷售人員告訴記者,一個月的預(yù)售時間該車型的門店小定是5輛,6月份上市,價格下沉到13萬起售。豐田引入到廣汽豐田的純電車型是鉑智系列,主打純電SUV,銷量表現(xiàn)要勝于一汽豐田,主力車型鉑智3X從3月16日啟動交付以來,累計交付量已突破1萬輛,這一成績放在合資品牌里已經(jīng)是佼佼者,但與新勢力相比仍有差距。值得注意的是,豐田在華的純電車型已下沉至15萬以下市場,最低起售價格接近10萬,一季度兩家合資公司的在華銷量均出現(xiàn)反彈。

豐田最大的隱憂并非來自中國市場,美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅沖擊和日元升值帶來的雙重壓力被其認(rèn)為是下一財年最大的挑戰(zhàn)。

豐田預(yù)計下一財年中,其營業(yè)利潤將達(dá)到3.8萬億日元(約合人民幣1746億元),同比減少21%,遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期的4.7萬億日元(約合人民幣2344億元)。預(yù)計凈利潤3.1萬億日元,較上一財年下滑34.9%。

豐田表示,美元貶值預(yù)計將使其利潤減少7450億日元,美國相關(guān)關(guān)稅政策已給企業(yè)業(yè)績造成較大負(fù)面影響,預(yù)計今年4月、5月兩個月豐田將損失銷售額高達(dá)1800億日元。

豐田汽車首席執(zhí)行官佐藤恒治表示,汽車產(chǎn)業(yè)運(yùn)營環(huán)境正經(jīng)歷重大調(diào)整,特別是全球貿(mào)易關(guān)系正在發(fā)生變化,豐田汽車將考慮在中長期內(nèi)擴(kuò)大在美國的本土化產(chǎn)品開發(fā)與生產(chǎn)布局。

面對全球化貿(mào)易的不確定性,惠譽(yù)評級亞太區(qū)企業(yè)評級高級董事青山悟認(rèn)為,美國前幾屆政府已與日本發(fā)生貿(mào)易爭端,促使日本汽車制造商增加本地化生產(chǎn),這一長期戰(zhàn)略方向沒有改變。從戰(zhàn)術(shù)上講,豐田將提高美國工廠的利用率,優(yōu)先考慮免關(guān)稅車型,并將受關(guān)稅影響的產(chǎn)品重新分配到其他市場。

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