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銅川市印臺區(qū)、漳州市東山縣、重慶市江津區(qū)、上海市松江區(qū)、郴州市蘇仙區(qū)
昆明市石林彝族自治縣、慶陽市鎮(zhèn)原縣、東營市利津縣、五指山市毛陽、長治市潞州區(qū)、淮北市濉溪縣、蘇州市太倉市、涼山普格縣、上饒市玉山縣、常德市安鄉(xiāng)縣
鎮(zhèn)江市丹陽市、西安市蓮湖區(qū)、臨汾市浮山縣、平頂山市舞鋼市、甘孜康定市、呂梁市柳林縣、阿壩藏族羌族自治州黑水縣、遼源市西安區(qū)、鶴崗市蘿北縣
駐馬店市西平縣、渭南市華陰市、玉溪市澄江市、河源市紫金縣、宜昌市猇亭區(qū)、鹽城市大豐區(qū)、廣西玉林市興業(yè)縣
武漢市黃陂區(qū)、甘孜新龍縣、廣西崇左市大新縣、濰坊市青州市、甘孜道孚縣、六盤水市盤州市、紅河蒙自市
開封市鼓樓區(qū)、渭南市大荔縣、文山西疇縣、寧夏銀川市西夏區(qū)、大同市靈丘縣、屯昌縣新興鎮(zhèn)
廣西河池市羅城仫佬族自治縣、三明市尤溪縣、太原市萬柏林區(qū)、丹東市寬甸滿族自治縣、福州市晉安區(qū)、撫州市廣昌縣、中山市南朗鎮(zhèn)、邵陽市雙清區(qū)、黃南同仁市、臨高縣波蓮鎮(zhèn)
吉安市廬陵新區(qū)、張掖市肅南裕固族自治縣、文昌市東路鎮(zhèn)、黔東南天柱縣、楚雄牟定縣、淮南市田家庵區(qū)
內(nèi)蒙古赤峰市巴林右旗、開封市禹王臺區(qū)、臨夏臨夏縣、吉安市泰和縣、蘇州市虎丘區(qū)、貴陽市云巖區(qū)、廣西南寧市馬山縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市杭錦旗
茂名市電白區(qū)、馬鞍山市當(dāng)涂縣、衡陽市常寧市、昆明市西山區(qū)、煙臺市蓬萊區(qū)
內(nèi)江市東興區(qū)、重慶市武隆區(qū)、鞍山市海城市、東莞市莞城街道、洛陽市新安縣、重慶市墊江縣、威海市榮成市、上饒市廣信區(qū)
澄邁縣大豐鎮(zhèn)、澄邁縣瑞溪鎮(zhèn)、嘉峪關(guān)市新城鎮(zhèn)、屯昌縣新興鎮(zhèn)、寧夏吳忠市同心縣、馬鞍山市當(dāng)涂縣、鹽城市響水縣、荊門市沙洋縣、湘西州吉首市
撫州市黎川縣、黃山市祁門縣、晉中市祁縣、南昌市南昌縣、北京市平谷區(qū)、廣西南寧市馬山縣、湖州市長興縣、黔東南凱里市、安慶市宿松縣
鶴崗市蘿北縣、平頂山市葉縣、寧夏固原市彭陽縣、臨滄市臨翔區(qū)、遼陽市宏偉區(qū)、南通市啟東市
汕尾市陸豐市、呂梁市孝義市、哈爾濱市延壽縣、重慶市巫山縣、廣安市廣安區(qū)、黔東南榕江縣、渭南市華州區(qū)
廣西柳州市柳北區(qū)、酒泉市玉門市、延安市子長市、漯河市召陵區(qū)、果洛瑪多縣、湖州市安吉縣、銅仁市印江縣、白銀市白銀區(qū)、景德鎮(zhèn)市珠山區(qū)
黔南福泉市、邵陽市武岡市、錦州市北鎮(zhèn)市、青島市即墨區(qū)、黃山市祁門縣、遼陽市遼陽縣、武漢市漢南區(qū)、大慶市紅崗區(qū)
湛江市廉江市、宿遷市宿城區(qū)、焦作市沁陽市、廣州市黃埔區(qū)、新鄉(xiāng)市紅旗區(qū)、駐馬店市平輿縣、儋州市新州鎮(zhèn)、佳木斯市樺川縣、西寧市大通回族土族自治縣、南京市玄武區(qū)
新鄉(xiāng)市延津縣、贛州市定南縣、忻州市寧武縣、廣西來賓市合山市、湘潭市岳塘區(qū)
陽江市陽東區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市紅山區(qū)、廣西玉林市陸川縣、襄陽市南漳縣、黔南貴定縣、隨州市曾都區(qū)、南平市浦城縣、黃山市徽州區(qū)
鄭州市金水區(qū)、贛州市章貢區(qū)、漢中市留壩縣、晉城市澤州縣、衢州市常山縣
萍鄉(xiāng)市上栗縣、資陽市雁江區(qū)、孝感市大悟縣、長春市九臺區(qū)、安康市漢濱區(qū)、常德市漢壽縣
陽泉市郊區(qū)、東營市東營區(qū)、廣西百色市樂業(yè)縣、梅州市五華縣、東莞市南城街道、焦作市馬村區(qū)、濱州市沾化區(qū)、宿遷市泗陽縣、臺州市臨海市
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菏澤市鄆城縣、濟(jì)南市歷下區(qū)、益陽市安化縣、常德市桃源縣、汕頭市南澳縣
廣西桂林市全州縣、七臺河市茄子河區(qū)、湛江市吳川市、畢節(jié)市大方縣、渭南市潼關(guān)縣
廣州市白云區(qū)、衡陽市耒陽市、瓊海市博鰲鎮(zhèn)、東莞市萬江街道、東營市墾利區(qū)
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葫蘆島市興城市、雙鴨山市尖山區(qū)、河源市龍川縣、蕪湖市弋江區(qū)、成都市彭州市、黔東南榕江縣
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成都市簡陽市、晉城市澤州縣、邵陽市邵陽縣、陵水黎族自治縣提蒙鄉(xiāng)、昆明市盤龍區(qū)
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阜陽市潁州區(qū)、廣西貴港市覃塘區(qū)、焦作市修武縣、臨汾市侯馬市、平?jīng)鍪星f浪縣、定西市安定區(qū)、瓊海市中原鎮(zhèn)、日照市嵐山區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市賽罕區(qū)
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業(yè)績“過山車”,微導(dǎo)納米光伏與半導(dǎo)體兩大主業(yè)冰火兩重天|界面新聞 · 證券
記者 | 沈溦
精準(zhǔn)切入半導(dǎo)體領(lǐng)域讓微導(dǎo)納米(688147.SH)快速跨過光伏內(nèi)卷帶來的陣痛期。
2022年底上市,2024年即增收不增利,微導(dǎo)納米卻又在2025年迎來高速成長期。
盡管光伏設(shè)備的高占比造成的應(yīng)收賬款、存貨計(jì)提等問題讓微導(dǎo)納米在二級市場褒貶不一,但其半導(dǎo)體設(shè)備的迅速發(fā)力則又讓公司業(yè)績有了“新大腿”。
從管理層的表態(tài)來看,半導(dǎo)體領(lǐng)域不論是在研發(fā)投入還是產(chǎn)線建設(shè)上將無疑是微導(dǎo)納米的重中之重,公司也進(jìn)一步擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資11.7億元投入半導(dǎo)體薄膜沉積設(shè)備智能化工廠建設(shè)項(xiàng)目等。
2024年微導(dǎo)納米實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27億元,同比增長60.74%;營業(yè)毛利達(dá)10.80億元,同比增長51.73%;凈利潤2.27億元,同比下滑16.16%;扣非凈利潤1.87億元,同比下滑0.45%。

這一情況在今年一季度已呈顯著改善。微導(dǎo)納米一季報(bào)營業(yè)收入5.1億元,同比增長198.95%;歸屬于上市公司股東的凈利潤8410.29萬元,同比增長2253.57%;扣非凈利潤則實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
“變道”半導(dǎo)體
資料顯示,微導(dǎo)納米是一家面向全球的半導(dǎo)體、泛半導(dǎo)體高端微納裝備制造商。公司形成了以原子層沉積(ALD)技術(shù)為核心,化學(xué)氣相沉積(CVD)等多種真空薄膜技術(shù)梯次發(fā)展的產(chǎn)品體系,向下游客戶提供尖端薄膜設(shè)備、配套產(chǎn)品及服務(wù)。
目前,微導(dǎo)納米相關(guān)產(chǎn)品在半導(dǎo)體、光伏領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

不過,從以往業(yè)績組成看,光伏設(shè)備訂單占據(jù)公司主導(dǎo)地位,2023年和2024年,光伏設(shè)備占總營收比重分別超過90%和85%。
對此,微導(dǎo)納米CTO黎微明對界面新聞記者表示,“微導(dǎo)納米從2015年創(chuàng)立,我們給公司的定位就是一家半導(dǎo)體裝備公司,但在成立之初,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)尚未出現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)的條件,因此公司先從光伏設(shè)備出發(fā)?!?/p>
而在技術(shù)應(yīng)用上,黎微明介紹,“以公司核心的原子層沉積技術(shù)為例,在工作原理上半導(dǎo)體和光伏是一樣的;微導(dǎo)先在光伏設(shè)備上有所突破,就是把半導(dǎo)體的技術(shù)用規(guī)模化應(yīng)用在光伏上,但對精度、產(chǎn)品的要求差別很大,在光伏上要做到低成本,是要做到別人做不到的產(chǎn)能,而在半導(dǎo)體上,對產(chǎn)品的精確度、顆粒、工藝的要求非常強(qiáng),這是所有的半導(dǎo)體裝備廠家進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)鍵?!?/p>
報(bào)告顯示,2024年微導(dǎo)納米半導(dǎo)體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入達(dá)3.27億元,同比增長168%,呈現(xiàn)加速發(fā)展態(tài)勢,半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入占比已達(dá)主營業(yè)務(wù)收入的12.14%。
在戰(zhàn)略布局持續(xù)顯效的背景下,訂單儲備增速迅猛。
截至2024年12月31日,微導(dǎo)納米半導(dǎo)體業(yè)務(wù)在手訂單總額67.72億元,光伏領(lǐng)域、半導(dǎo)體領(lǐng)域和新興應(yīng)用領(lǐng)域在手訂單分別為51.88億元、15.05億元和0.79億元,其中半導(dǎo)體領(lǐng)域在手訂單同比大幅度增長65.91%。
“進(jìn)入2025年半導(dǎo)體設(shè)備依然會是高速增長的趨勢?!崩栉⒚鲗缑嫘侣動浾弑硎?,“國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向更先進(jìn)技術(shù)節(jié)點(diǎn)發(fā)展的趨勢更加明確,也使得設(shè)備國產(chǎn)化率將持續(xù)深化;工藝節(jié)點(diǎn)的持續(xù)演進(jìn)將催生更多新興設(shè)備需求,微導(dǎo)納米方面也在不斷研發(fā)投入、加快產(chǎn)能建設(shè),抓住行業(yè)機(jī)遇?!?/p>
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示,2022年-2024 年,公司研發(fā)投入分別為1.38億元、3.08億元和4.19億元,最近三年累計(jì)研發(fā)投入近8.66億元,多年來保持高比例研發(fā)投入,其中超過60%投入半導(dǎo)體領(lǐng)域。
此外,公司在2024年發(fā)布可轉(zhuǎn)債募資方案,擬募集不超過11.7億元,擬投向半導(dǎo)體薄膜沉積設(shè)備智能化工廠建設(shè)項(xiàng)目(6.43億元)、研發(fā)實(shí)驗(yàn)室擴(kuò)建項(xiàng)目(2.27億元)、補(bǔ)充流動資金(3億元)等。
微導(dǎo)納米表示,現(xiàn)有的生產(chǎn)能力難以支撐公司在業(yè)務(wù)規(guī)模上的擴(kuò)張,為了保證公司的產(chǎn)品交付質(zhì)量及交付能力,公司亟需擴(kuò)建新的生產(chǎn)場地?!鞍凑展居?jì)劃,部分半導(dǎo)體相關(guān)產(chǎn)線將在2025年建設(shè)完成。”黎微明稱。

轉(zhuǎn)型仍在“進(jìn)行中”
過往營收看,從2020年的3.13億元到2024年的27億元,在微導(dǎo)納米的迅速成長中,光伏設(shè)備板塊的發(fā)展功不可沒,不過,伴隨著光伏的“內(nèi)卷”,公司也存在著成長的煩惱。
影響2024年凈利潤的重要原因就是大額的壞賬和資產(chǎn)減值,經(jīng)測試,2024年度計(jì)提的資產(chǎn)減值損失金額共計(jì)2.36億元,2024年度應(yīng)收賬款計(jì)提的信用減值損失金額共計(jì)1.44億元。合計(jì)對公司2024年利潤總額影響數(shù)為3.8億元(未計(jì)算所得稅影響)。該數(shù)額相比2023年的1.58億元增幅超過140%。
值得注意的是,截止到2024年末,公司存貨期末余額為36.51億元,上年度末為37.23億元。報(bào)告期內(nèi),應(yīng)收賬款較期初增長82.99%,達(dá)到6.87億元。
對此,黎微明對界面新聞記者表示,“就行業(yè)整體而言,光伏在過去的一兩年內(nèi),確實(shí)經(jīng)歷了產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩的調(diào)整期。這一輪調(diào)整正在推動行業(yè)良性出清,部分缺乏技術(shù)優(yōu)勢的產(chǎn)能正在有序退出,而具備技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)市場集中度在持續(xù)提升?!?/p>
而在近期的業(yè)績說明會上,微導(dǎo)納米也在回復(fù)光伏板塊展望時稱,光伏行業(yè)受產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)新增產(chǎn)能快速釋放影響,短期內(nèi)出現(xiàn)供過于求的局面。但在光伏行業(yè)降本增效的發(fā)展趨勢推動下,新產(chǎn)品、新技術(shù)層出不窮,相應(yīng)量產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn)需求催生更多的生產(chǎn)設(shè)備需求,在國內(nèi)巨大市場需求拉動下,具備相應(yīng)技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)制造能力的光伏設(shè)備廠商有望持續(xù)受益。
在具體訂單情況方面,黎微明表示,“從目前訂單結(jié)構(gòu)來看,存量產(chǎn)能的技術(shù)改造需求快速增長,行業(yè)技術(shù)迭代正在加速;而在TOPCon之外,其他技術(shù)路線的量產(chǎn)規(guī)模正在逐步擴(kuò)大,公司加速XBC、鈣鈦礦/鈣鈦礦疊層電池整線設(shè)備開發(fā),比如在BC電池(背接觸電池)領(lǐng)域公司已獲得多個訂單,并逐步進(jìn)入批量交付階段。”
此外,財(cái)報(bào)顯示,目前,微導(dǎo)納米已在光學(xué)、柔性電子、車規(guī)級芯片等幾個極具市場潛力的高端薄膜沉積技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化驗(yàn)證。
“半導(dǎo)體行業(yè)國產(chǎn)化趨勢仍會延續(xù),作為半導(dǎo)體集成電路高端專用薄膜沉積設(shè)備供應(yīng)商微導(dǎo)納米在細(xì)分領(lǐng)域建立起一定優(yōu)勢,其半導(dǎo)體業(yè)務(wù)規(guī)模效益有望進(jìn)一步釋放。”有券商分析師對界面新聞記者表示,不過,光伏產(chǎn)業(yè)低迷仍可能會對公司業(yè)績造成一定影響,半導(dǎo)體端則看產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)度。
股價(jià)方面,在去年三季度走出19.54元上市新低后,微導(dǎo)納米近期回暖明顯,截止到5月13日午間休市,該股報(bào)上30.63元/股,今年以來上漲超13%,對應(yīng)市值139.82億元。
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