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數(shù)字化管理，提升服務(wù)效率：我們采用數(shù)字化管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)服務(wù)流程的自動(dòng)化和智能化，提升服務(wù)效率和質(zhì)量。
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湛江市吳川市、韶關(guān)市仁化縣、晉中市平遙縣、宿遷市沭陽(yáng)縣、常德市武陵區(qū)、駐馬店市泌陽(yáng)縣、成都市青羊區(qū)、肇慶市封開(kāi)縣
阿壩藏族羌族自治州理縣、濮陽(yáng)市范縣、杭州市臨安區(qū)、濟(jì)南市歷城區(qū)、盤(pán)錦市興隆臺(tái)區(qū)、漳州市龍海區(qū)、長(zhǎng)春市德惠市、漳州市南靖縣、咸寧市赤壁市
濟(jì)南市歷下區(qū)、黔南長(zhǎng)順縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市陳巴爾虎旗、佳木斯市前進(jìn)區(qū)、衢州市柯城區(qū)
宣城市郎溪縣、阜陽(yáng)市太和縣、郴州市臨武縣、天津市武清區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克前旗、孝感市孝昌縣、臨夏東鄉(xiāng)族自治縣、懷化市通道侗族自治縣、洛陽(yáng)市伊川縣
涼山普格縣、哈爾濱市木蘭縣、大理永平縣、棗莊市市中區(qū)、鄭州市金水區(qū)
常德市漢壽縣、郴州市宜章縣、昆明市東川區(qū)、株洲市石峰區(qū)、肇慶市德慶縣、贛州市全南縣
黔東南天柱縣、濟(jì)寧市梁山縣、晉中市太谷區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市青山區(qū)、泉州市永春縣、伊春市豐林縣、萬(wàn)寧市山根鎮(zhèn)
中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、西安市長(zhǎng)安區(qū)、馬鞍山市含山縣、晉中市榆社縣、長(zhǎng)春市寬城區(qū)、雅安市名山區(qū)、葫蘆島市龍港區(qū)、鄭州市上街區(qū)
大連市西崗區(qū)、菏澤市鄆城縣、汕尾市陸豐市、自貢市自流井區(qū)、武漢市東西湖區(qū)、常州市新北區(qū)、黔南都勻市、重慶市墊江縣、商丘市睢縣、廣州市從化區(qū)
陽(yáng)江市陽(yáng)東區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市紅山區(qū)、廣西玉林市陸川縣、襄陽(yáng)市南漳縣、黔南貴定縣、隨州市曾都區(qū)、南平市浦城縣、黃山市徽州區(qū)
海南貴德縣、南平市浦城縣、佳木斯市郊區(qū)、臨滄市永德縣、呂梁市文水縣、東莞市厚街鎮(zhèn)
株洲市茶陵縣、遼源市東遼縣、安順市平壩區(qū)、南昌市新建區(qū)、鶴崗市綏濱縣、朝陽(yáng)市龍城區(qū)、九江市柴桑區(qū)、商丘市睢縣
重慶市石柱土家族自治縣、瓊海市陽(yáng)江鎮(zhèn)、運(yùn)城市絳縣、廣西北海市銀海區(qū)、德州市寧津縣
新鄉(xiāng)市新鄉(xiāng)縣、中山市五桂山街道、寶雞市鳳縣、運(yùn)城市夏縣、延安市甘泉縣、哈爾濱市松北區(qū)、昆明市西山區(qū)、宜昌市點(diǎn)軍區(qū)
甘南碌曲縣、本溪市溪湖區(qū)、張掖市臨澤縣、洛陽(yáng)市瀍河回族區(qū)、白山市臨江市、楚雄姚安縣
廣西北海市鐵山港區(qū)、漳州市東山縣、濱州市陽(yáng)信縣、忻州市代縣、九江市瑞昌市、重慶市巫山縣、大理漾濞彝族自治縣、雅安市漢源縣、淮安市盱眙縣
果洛班瑪縣、三明市將樂(lè)縣、廣州市白云區(qū)、青島市平度市、臺(tái)州市三門(mén)縣
宣城市廣德市、商丘市睢陽(yáng)區(qū)、東莞市謝崗鎮(zhèn)、連云港市連云區(qū)、開(kāi)封市杞縣、長(zhǎng)春市寬城區(qū)、曲靖市師宗縣、內(nèi)蒙古赤峰市翁牛特旗、揚(yáng)州市江都區(qū)、澄邁縣金江鎮(zhèn)
聊城市臨清市、大同市廣靈縣、涼山寧南縣、樂(lè)山市井研縣、茂名市高州市、天津市和平區(qū)、臨夏東鄉(xiāng)族自治縣
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟蘇尼特左旗、儋州市蘭洋鎮(zhèn)、牡丹江市寧安市、延邊汪清縣、攀枝花市鹽邊縣、鄭州市新鄭市、懷化市洪江市、廣西崇左市扶綏縣、荊州市荊州區(qū)
襄陽(yáng)市襄州區(qū)、麗江市永勝縣、沈陽(yáng)市新民市、天津市濱海新區(qū)、衡陽(yáng)市衡陽(yáng)縣、臨高縣加來(lái)鎮(zhèn)、萬(wàn)寧市大茂鎮(zhèn)
廣西梧州市岑溪市、昆明市盤(pán)龍區(qū)、瀘州市古藺縣、日照市東港區(qū)、咸寧市赤壁市、文昌市馮坡鎮(zhèn)、屯昌縣南呂鎮(zhèn)、隴南市康縣
阿壩藏族羌族自治州紅原縣、亳州市蒙城縣、廣西梧州市蒼梧縣、西安市藍(lán)田縣、撫順市清原滿族自治縣、安慶市懷寧縣、沈陽(yáng)市蘇家屯區(qū)、黃石市陽(yáng)新縣、齊齊哈爾市碾子山區(qū)
永州市寧遠(yuǎn)縣、運(yùn)城市稷山縣、呂梁市方山縣、溫州市泰順縣、金昌市永昌縣、昆明市東川區(qū)、三明市寧化縣、臨汾市大寧縣、銅仁市沿河土家族自治縣
普洱市思茅區(qū)、寧夏吳忠市青銅峽市、宣城市涇縣、青島市李滄區(qū)、臺(tái)州市溫嶺市、海東市互助土族自治縣、蚌埠市龍子湖區(qū)、伊春市友好區(qū)、無(wú)錫市新吳區(qū)、臺(tái)州市黃巖區(qū)
文昌市鋪前鎮(zhèn)、贛州市石城縣、合肥市瑤海區(qū)、寧夏銀川市西夏區(qū)、綏化市北林區(qū)、延邊圖們市、福州市長(zhǎng)樂(lè)區(qū)、寧夏銀川市永寧縣
廣西柳州市柳北區(qū)、廣西百色市右江區(qū)、恩施州利川市、丹東市鳳城市、達(dá)州市宣漢縣
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成都市大邑縣、日照市東港區(qū)、泰州市高港區(qū)、中山市坦洲鎮(zhèn)、綿陽(yáng)市江油市、麗水市縉云縣、沈陽(yáng)市大東區(qū)、德宏傣族景頗族自治州隴川縣、貴陽(yáng)市白云區(qū)
六盤(pán)水市六枝特區(qū)、淄博市周村區(qū)、楚雄雙柏縣、開(kāi)封市杞縣、隴南市兩當(dāng)縣、安陽(yáng)市殷都區(qū)、西安市閻良區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市賽罕區(qū)、咸陽(yáng)市渭城區(qū)
懷化市靖州苗族侗族自治縣、衡陽(yáng)市南岳區(qū)、上海市靜安區(qū)、齊齊哈爾市碾子山區(qū)、商洛市商南縣、南通市啟東市、臨沂市費(fèi)縣
白城市洮南市、內(nèi)蒙古呼和浩特市土默特左旗、中山市三角鎮(zhèn)、通化市通化縣、貴陽(yáng)市白云區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市庫(kù)倫旗、西寧市城北區(qū)、淄博市周村區(qū)
太原市清徐縣、五指山市毛道、撫州市臨川區(qū)、蘇州市吳江區(qū)、鄂州市華容區(qū)、黔南龍里縣
延安市甘泉縣、澄邁縣老城鎮(zhèn)、雅安市滎經(jīng)縣、平頂山市湛河區(qū)、阿壩藏族羌族自治州汶川縣
撫州市南豐縣、運(yùn)城市夏縣、清遠(yuǎn)市連山壯族瑤族自治縣、蘭州市紅古區(qū)、邵陽(yáng)市邵東市、吉林市舒蘭市、惠州市博羅縣、岳陽(yáng)市平江縣、常德市鼎城區(qū)、馬鞍山市博望區(qū)
甘南臨潭縣、濟(jì)寧市梁山縣、潮州市饒平縣、廣州市南沙區(qū)、武漢市新洲區(qū)、直轄縣天門(mén)市、東方市三家鎮(zhèn)、屯昌縣坡心鎮(zhèn)、?？谑忻捞m區(qū)
濮陽(yáng)市清豐縣、麗水市青田縣、遼陽(yáng)市文圣區(qū)、六盤(pán)水市鐘山區(qū)、哈爾濱市道外區(qū)、景德鎮(zhèn)市樂(lè)平市、重慶市合川區(qū)、宜賓市敘州區(qū)、甘孜稻城縣、松原市長(zhǎng)嶺縣
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商洛市柞水縣、汕尾市陸河縣、杭州市蕭山區(qū)、杭州市拱墅區(qū)、保山市昌寧縣、廣西玉林市北流市、黔南荔波縣、臨高縣加來(lái)鎮(zhèn)
攀枝花市東區(qū)、六安市葉集區(qū)、安陽(yáng)市林州市、銅仁市石阡縣、內(nèi)江市資中縣、臨汾市永和縣、黔東南天柱縣
安康市旬陽(yáng)市、平頂山市寶豐縣、成都市郫都區(qū)、沈陽(yáng)市沈北新區(qū)、德陽(yáng)市中江縣、平頂山市新華區(qū)、成都市簡(jiǎn)陽(yáng)市
成都市成華區(qū)、肇慶市高要區(qū)、德宏傣族景頗族自治州梁河縣、惠州市惠陽(yáng)區(qū)、朔州市朔城區(qū)、萬(wàn)寧市禮紀(jì)鎮(zhèn)、廣西桂林市荔浦市、大同市陽(yáng)高縣、茂名市化州市
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鶴崗市興山區(qū)、安陽(yáng)市殷都區(qū)、黃石市黃石港區(qū)、三沙市南沙區(qū)、麗水市縉云縣、廣西南寧市西鄉(xiāng)塘區(qū)、澄邁縣加樂(lè)鎮(zhèn)、福州市平潭縣
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株洲市茶陵縣、成都市新津區(qū)、遵義市正安縣、南昌市安義縣、恩施州來(lái)鳳縣、蘇州市太倉(cāng)市
涼山昭覺(jué)縣、廣西百色市右江區(qū)、德宏傣族景頗族自治州瑞麗市、寧波市鄞州區(qū)、阜陽(yáng)市潁東區(qū)、長(zhǎng)治市長(zhǎng)子縣、馬鞍山市當(dāng)涂縣、眉山市丹棱縣、儋州市南豐鎮(zhèn)
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沈陽(yáng)市皇姑區(qū)、龍巖市上杭縣、萬(wàn)寧市龍滾鎮(zhèn)、齊齊哈爾市富?？h、宿州市靈璧縣、寧波市象山縣
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寧波市象山縣、綏化市青岡縣、宜昌市伍家崗區(qū)、濰坊市青州市、貴陽(yáng)市觀山湖區(qū)、晉中市靈石縣、萍鄉(xiāng)市蓮花縣
明訊科技與同創(chuàng)偉業(yè)爆發(fā)沖突，風(fēng)險(xiǎn)投資的回購(gòu)邊界在哪？|界面新聞 · 科技
界面新聞?dòng)浾?| 李彪
界面新聞編輯 | 文姝琪
國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)公司之間再起風(fēng)波。
3月20日，一位自稱“明訊科技吳凌峰”的創(chuàng)業(yè)者通過(guò)朋友圈發(fā)文，實(shí)名指控深圳同創(chuàng)偉業(yè)資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱“同創(chuàng)偉業(yè)”）存在索賄、逼迫企業(yè)偷稅、利用資本優(yōu)勢(shì)打壓企業(yè)等行為，并呼吁受害企業(yè)聯(lián)合維權(quán)。吳凌峰稱，同創(chuàng)偉業(yè)通過(guò)微信聊天的專業(yè)術(shù)語(yǔ)設(shè)套，迫使被投企業(yè)陷入困境，并表示接下來(lái)連續(xù)三天繼續(xù)曝光自己與同創(chuàng)偉業(yè)的矛盾糾紛。
經(jīng)過(guò)界面新聞及多家媒體確認(rèn)，發(fā)帖者為國(guó)內(nèi)一家創(chuàng)業(yè)公司安徽明訊新材料科技（簡(jiǎn)稱“明訊科技”）董事長(zhǎng)吳凌峰。天眼查平臺(tái)公開(kāi)信息顯示，明訊科技主要從事功能性復(fù)合新材料的研發(fā)與生產(chǎn)，產(chǎn)品包括電池材料、薄膜材料、環(huán)保材料及復(fù)合型功能材料，主要用在新能源及電子行業(yè)。吳凌峰為明訊科技法人，任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，持有42.45%的股權(quán)（認(rèn)繳出資額為人民幣4630萬(wàn)元），為公司第一大股東及實(shí)控人。
但根據(jù)天眼查的另一條風(fēng)險(xiǎn)提示信息顯示，吳凌峰所持有的明訊科技全部股權(quán)已經(jīng)被法院凍結(jié)，凍結(jié)股權(quán)總價(jià)值4630萬(wàn)元。凍結(jié)期限從2024年9月30日起，至2027年9月29日，執(zhí)行法院為浙江省寧波市鄞州區(qū)人民法院。
在吳凌峰發(fā)文炮轟同創(chuàng)偉業(yè)后不久，同創(chuàng)偉業(yè)官網(wǎng)晚時(shí)發(fā)布聲明回應(yīng)。聲明否認(rèn)吳凌峰的指控，稱吳通過(guò)網(wǎng)絡(luò)散布的 “索取高額賄賂”“偷稅” 等言論均為捏造事實(shí)的誹謗行為，同創(chuàng)偉業(yè)已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，并對(duì)相關(guān)侵權(quán)內(nèi)容完成證據(jù)保全。
機(jī)構(gòu)聲明還進(jìn)一步澄清市場(chǎng)傳播的“同創(chuàng)偉業(yè)投資明訊科技”“同創(chuàng)偉業(yè)為明訊科技股東”說(shuō)法不符合事實(shí)。聲明表示，明訊科技項(xiàng)目系同創(chuàng)偉業(yè)于2020年向戰(zhàn)略合作伙伴寧波霍普投資管理有限公司（簡(jiǎn)稱 “霍普投資”）推薦的投資標(biāo)的，同創(chuàng)偉業(yè)及旗下基金均未直接投資明訊科技。
這一點(diǎn)也與天眼查平臺(tái)的股東工商登記信息相符。明訊科技旗下項(xiàng)目明創(chuàng)新材料至今已經(jīng)完成3輪融資，最近一次融資在2023年1月。同創(chuàng)偉業(yè)始終都未出現(xiàn)在明訊科技的股東序列。股權(quán)變更記錄顯示，上述寧波霍普投資管理有限公司則于2020年12月參與一輪戰(zhàn)略融資成為明訊科技的股東，認(rèn)繳出資288萬(wàn)元，獲得后者2.64%的股權(quán)，目前已退出。
而作為直接投資者，霍普投資已于2025年2月26日起訴吳凌峰，受理法院為寧波市江東區(qū)人民法院，當(dāng)前霍普投資已取得一審勝訴判決。
而據(jù)同創(chuàng)偉業(yè)的聲明透露，霍普投資與明訊科技矛盾的導(dǎo)火索在于后者觸發(fā)了投資時(shí)雙方簽定的回購(gòu)條款。
在一級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)投資交易（包括風(fēng)險(xiǎn)投資與私募融資）中，回購(gòu)條款是常見(jiàn)的保障性機(jī)制。當(dāng)被投資企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)雙方約定的業(yè)績(jī)目標(biāo)，例如IPO上市、盈利指標(biāo)，投資者可要求企業(yè)或其股東按協(xié)議價(jià)格回購(gòu)其持有的股份，確保降低風(fēng)險(xiǎn)并保障本金或回報(bào)。
一位熟悉資本市場(chǎng)的法律人士告訴界面新聞，回購(gòu)條款通常在投資協(xié)議中明確約定，包括觸發(fā)條件、回購(gòu)價(jià)格、執(zhí)行程序等，本質(zhì)上是一種對(duì)賭機(jī)制，用于平衡投資者與融資公司間的風(fēng)險(xiǎn)。
但當(dāng)外在的資本市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，這種微妙的平衡很容易被打破。自2022年以來(lái)，私募投資行業(yè)遭遇市場(chǎng)寒冬，IPO上市收緊、投資機(jī)構(gòu)募資困難、許多投資基金到期無(wú)法退出等一系列問(wèn)題集中爆發(fā)。
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投資者與被投雙方的利益在這種背景下被放大，因回購(gòu)引發(fā)的糾紛頻繁發(fā)生：一方面，國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)的基金存續(xù)期普遍在5到10年，基金到期要回收本金及投資回報(bào)。另一方面，企業(yè)短期內(nèi)無(wú)法上市，融資困難，企業(yè)生存面臨挑戰(zhàn)。
一家早期投資機(jī)構(gòu)的創(chuàng)始合伙人告訴記者，回購(gòu)在業(yè)內(nèi)存在多年，基本上行業(yè)內(nèi)所有人都會(huì)在投資時(shí)加入回購(gòu)協(xié)議。
由于國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資退出、拿回投資收益將近50%的情況都靠被投公司IPO上市實(shí)現(xiàn)，回購(gòu)條款設(shè)置的初衷是設(shè)定一個(gè)對(duì)創(chuàng)始人激勵(lì)，要求被投公司在一定時(shí)間完成上市。但當(dāng)這條通道不暢通后，投資機(jī)構(gòu)退出需求迫切而企業(yè)又無(wú)法滿足，回購(gòu)就會(huì)爆發(fā)雙方的矛盾。但一般回購(gòu)都是以創(chuàng)始人在公司的股份變現(xiàn)價(jià)值為上限，如果回購(gòu)?fù)黄频絼?chuàng)始人在公司之外的個(gè)人資產(chǎn)，甚至還需要個(gè)人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，就會(huì)影響公司正常經(jīng)營(yíng)，通常不具備可操作性。
他以一個(gè)極端的情況舉例：創(chuàng)始人承擔(dān)了5000萬(wàn)的回購(gòu)責(zé)任，并在公司擁有50%的股份，公司估值1億，按照回購(gòu)協(xié)議，股東可以要求創(chuàng)始人把所擁有的公司股份全部賣(mài)掉。但如果創(chuàng)始人把個(gè)人股份全部賣(mài)掉，其實(shí)就是相當(dāng)于把公司也賣(mài)掉了，公司經(jīng)營(yíng)很難不受影響。
中倫律師事務(wù)所發(fā)布的《資本博弈：對(duì)賭、回購(gòu)與投資人特殊權(quán)利的爭(zhēng)議與演進(jìn)》報(bào)告統(tǒng)計(jì)，在2017年至2023年，在通過(guò)IPO過(guò)會(huì)的2154家企業(yè)中，有1599家都與股東簽訂了特殊權(quán)利條款或?qū)€協(xié)議相關(guān)信息，其中又有721家公司簽署回購(gòu)條款，總占比超過(guò)三分之一。監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核的重點(diǎn)關(guān)注條款是否導(dǎo)致公司控制權(quán)變更、與市值掛鉤及持續(xù)經(jīng)營(yíng)影響。
中倫律師事務(wù)所報(bào)告指出，目前對(duì)于回購(gòu)，監(jiān)管的要求仍是有效但需合規(guī)履行程序。而按照《公司法》規(guī)定，如果回購(gòu)條款導(dǎo)致公司資本不當(dāng)減少或脫離實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力，可能會(huì)因違反法條的資本維持原則、未履行法定程序或損害債權(quán)人利益被判定不合規(guī)。
考慮到吳凌峰所持有的公司全部股份已被凍結(jié)，明訊科技目前處于無(wú)實(shí)控狀態(tài)，霍普投資與明訊科技的糾紛是否影響公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)，以及同創(chuàng)偉業(yè)在中間是否牽涉吳朋友圈所指控的行為，都需要關(guān)注雙方披露出的更多信息。界面新聞?dòng)浾呔屯耸碌暮罄m(xù)動(dòng)態(tài)分別聯(lián)系同創(chuàng)偉業(yè)與吳凌峰及明訊科技公司，均未獲回應(yīng)。
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