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永州市冷水灘區(qū)、西安市灞橋區(qū)、長治市潞城區(qū)、鹽城市大豐區(qū)、恩施州宣恩縣、嘉興市嘉善縣、長治市長子縣
阜新市彰武縣、婁底市婁星區(qū)、雅安市石棉縣、臨高縣調(diào)樓鎮(zhèn)、宜春市銅鼓縣、嘉興市海寧市、畢節(jié)市織金縣、昆明市東川區(qū)、清遠(yuǎn)市英德市、衡陽市雁峰區(qū)
宜昌市夷陵區(qū)、潮州市饒平縣、廣西河池市天峨縣、南昌市南昌縣、寧夏銀川市永寧縣、臨滄市臨翔區(qū)、江門市臺山市、濟(jì)南市萊蕪區(qū)
韶關(guān)市仁化縣、安陽市滑縣、中山市沙溪鎮(zhèn)、武漢市新洲區(qū)、商洛市丹鳳縣、新鄉(xiāng)市長垣市、上海市嘉定區(qū)
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張家界市武陵源區(qū)、淄博市淄川區(qū)、三明市建寧縣、中山市東鳳鎮(zhèn)、四平市雙遼市、揚(yáng)州市江都區(qū)、長春市農(nóng)安縣
沈陽市大東區(qū)、大同市陽高縣、廣西百色市樂業(yè)縣、張掖市高臺縣、大同市廣靈縣、焦作市沁陽市、昌江黎族自治縣烏烈鎮(zhèn)、?？谑旋埲A區(qū)、泉州市鯉城區(qū)
重慶市豐都縣、廣州市增城區(qū)、東方市大田鎮(zhèn)、曲靖市富源縣、廣西玉林市陸川縣、上饒市德興市、合肥市廬江縣
孝感市孝南區(qū)、儋州市峨蔓鎮(zhèn)、咸陽市乾縣、儋州市大成鎮(zhèn)、呂梁市石樓縣、廈門市集美區(qū)、臺州市椒江區(qū)、甘孜鄉(xiāng)城縣、內(nèi)蒙古包頭市東河區(qū)
撫州市資溪縣、鐵嶺市調(diào)兵山市、益陽市桃江縣、大同市渾源縣、南充市西充縣、泉州市石獅市、合肥市蜀山區(qū)、樂山市金口河區(qū)、昆明市宜良縣
陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)、葫蘆島市連山區(qū)、淮南市八公山區(qū)、新鄉(xiāng)市長垣市、白城市洮南市、衡陽市衡山縣、眉山市彭山區(qū)、襄陽市宜城市、茂名市化州市、杭州市余杭區(qū)
南充市嘉陵區(qū)、邵陽市北塔區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟二連浩特市、福州市閩清縣、廣州市南沙區(qū)、寧夏固原市彭陽縣、曲靖市麒麟?yún)^(qū)、臨夏永靖縣、商洛市商州區(qū)、黑河市五大連池市
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超31萬億！銀行理財規(guī)模重回高位|界面新聞
界面新聞記者 | 韓宇航
跨季之后，銀行理財規(guī)?；貧w歷史高位。
根據(jù)華西證券研報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，進(jìn)入5月，銀行理財規(guī)模延續(xù)4月擴(kuò)容態(tài)勢，較節(jié)前一周增1459億元至31.33萬億元，創(chuàng)下2022年贖回潮后的歷史新高。
量價齊升
銀行理財規(guī)模歷來呈現(xiàn)“季末回落、季初回升”的變化特征。季末回表使得銀行理財規(guī)模短暫收縮，季末考核結(jié)束，資金重新回流理財市場，推動規(guī)?？焖傩迯?fù)。
2025年4月這一趨勢延續(xù)，但幅度相較往年同期更大，據(jù)華西證券研報，4月銀行理財存續(xù)規(guī)模合計增長2.05萬億元，基本符合季節(jié)性規(guī)律。2020-2024年期間，4月銀行理財規(guī)模增幅分布在1.2-2.5萬億元區(qū)間內(nèi)，均值為2.04萬億元。
除了季節(jié)性因素，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，4月銀行理財規(guī)模增長一方面是因為債市維持震蕩偏強(qiáng)格局；另一方面則與4月多家中小銀行密集下調(diào)存款利率帶來的“存款搬家”效應(yīng)有關(guān)。
4月，美國關(guān)稅政策落推動市場避險情緒提升，股債蹺蹺板效應(yīng)下債券市場利率快速下行。5月7日，國新辦就“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”召開發(fā)布會，央行行長潘功勝宣布三大類十項舉措的一攬子金融政策，進(jìn)一步強(qiáng)化了債市利率下行的趨勢。
債市利率下行帶動理財收益回暖，固收類理財收益率階段性回升。根據(jù)華源證券統(tǒng)計，4月當(dāng)月純固收理財平均年化收益率回升至3.35%。銀行理財市場破凈水平也持續(xù)下降，截至5月9日，華西證券研報數(shù)據(jù)顯示全部產(chǎn)品破凈率環(huán)比降0.1pct至0.5%，全部理財業(yè)績不達(dá)標(biāo)率環(huán)比降0.5pct至18.8%。
民生證券分析師譚逸鳴在研報中分析稱，當(dāng)前而言，理財安全墊或仍有一定空間，如若監(jiān)管政策對理財凈值化嚴(yán)格要求，整改期間理財浮盈或逐漸釋放，對理財凈值仍形成一定支撐，再往后來看，隨著整改措施逐漸推進(jìn)落地，理財?shù)筒Ｊ胶拓?fù)債端穩(wěn)定性或趨于弱化。
值得注意的是，雖然銀行理財產(chǎn)品收益略有回升，但在市場利率下行的背景下，疊加前期禁止“手工補(bǔ)息”和規(guī)范同業(yè)存款利率對底層資產(chǎn)收益帶來的影響，新發(fā)銀行理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)還是呈現(xiàn)下行趨勢。
據(jù)民生證券研報統(tǒng)計，4月每日開放型產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.01%，較3月下降0.01個百分點(diǎn)；3個月-6個月（含）產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.33%，較3月下降0.03個百分點(diǎn)；6個月-1年（含）產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.5%，較3月下降0.06個百分點(diǎn)。
華源證券首席分析師廖志明測算，考慮到境內(nèi)各類債券收益率已降至歷史低位，后續(xù)固收類理財產(chǎn)品的收益率預(yù)計將降至2%左右。
2萬億陣營有望迎新
據(jù)華源證券研報數(shù)據(jù)，從整體規(guī)模來看，截至2025年4月末，理財規(guī)模前三的機(jī)構(gòu)為：招銀理財、興銀理財和信銀理財。其中，招銀理財?shù)睦碡斠?guī)模較年初略微增長，興銀理財和信銀理財?shù)睦碡斠?guī)模較年初小幅增長。
國有大行中，截至2025年4月末，除農(nóng)銀理財和建信理財之外，其他大行理財公司的理財規(guī)模較年初均有所增長。廖志明分析稱，2025年一季度，四大行理財公司的理財規(guī)模均下降明顯，可能與一季度大行重視存款有關(guān)，4月理財規(guī)模則明顯回升。
工銀理財、農(nóng)業(yè)理財和中銀理財分列理財規(guī)模第四、五、六位，僅次于上述的“三巨頭”。其中，工銀理財4月理財規(guī)模大幅增長，理財規(guī)模達(dá)1.97萬億元；農(nóng)銀理財理財規(guī)模較年初略有縮水，但也達(dá)1.95萬億規(guī)模；中銀理財?shù)睦碡斠?guī)模1.93萬億元。工銀理財、農(nóng)銀理財及中銀理財有望進(jìn)入2萬億陣營。
股份行理財公司中，渤銀理財、恒豐理財、民生理財前4個月理財規(guī)模增幅較高，其中，渤銀理財?shù)睦碡斠?guī)模較年初增長459億元，增幅達(dá)27.0%。城農(nóng)商行理財公司之中，“老大哥”蘇銀理財持續(xù)領(lǐng)跑，規(guī)模達(dá)6897億元。寧銀理財?shù)睦碡斠?guī)模增幅則較為突出，增幅達(dá)23.7%。
理財規(guī)模能否再創(chuàng)新高？
中信證券研報預(yù)計，新一輪存款降息馬上來臨，將促進(jìn)理財規(guī)模進(jìn)一步增長，年內(nèi)有望觸達(dá)33萬億元的歷史高點(diǎn)。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明分析指出，新一輪存款降息落地，有利于銀行控制利息成本，但同時也會加大攬儲難度，銀行理財?shù)鹊惋L(fēng)險資管產(chǎn)品將迎來增量資金。對于債市而言，存款利率下調(diào)可能會推動包括國債利率在內(nèi)的廣譜利率進(jìn)一步下行。同時也將推動“存款搬家”繼續(xù)。
廖志明則認(rèn)為，2025年理財規(guī)模增長挑戰(zhàn)較大。由于信用債收益率處于歷史低位，票息保護(hù)不足，理財收益率或難以跑贏5年定期存款，理財產(chǎn)品吸引力下降。此外，隨著理財估值整改進(jìn)行，理財產(chǎn)品凈值波動可能加大，2025年理財規(guī)模增量可能不高。
“理財規(guī)模有沒有希望在年底創(chuàng)歷史新高，從往年的規(guī)模變化規(guī)律來看，二季度是重要的發(fā)力時間段?！惫?/span>苕咨詢創(chuàng)始人、金融監(jiān)管政策專家周毅欽告訴界面新聞記者。
周毅欽認(rèn)為利率環(huán)境變化和股債?“蹺蹺板” 效應(yīng)都是影響規(guī)模變化的核心因素。
一是看利率環(huán)境變化能否繼續(xù)帶來機(jī)遇。若二季度及下半年利率繼續(xù)走低，有望觸發(fā)更多存款搬家至理財，推動理財規(guī)模增長。
二是看股債?“蹺蹺板”?效應(yīng)是否會引導(dǎo)資金流動。當(dāng)前中國股市波動，正處于多空博弈的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。盡管宏觀層面中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和為股市帶來積極影響，但未來不確定性仍然較大。這種資金的動態(tài)調(diào)整，也會對理財規(guī)模變化產(chǎn)生一定影響。
除了以上兩方面，信托SPV (特殊目的機(jī)構(gòu)) 整改是否會影響投資者持有體驗也值得關(guān)注?！袄碡斮Y金借道信托SPV實(shí)現(xiàn)低波穩(wěn)健的空間受到壓縮，未來幾年里，理財產(chǎn)品凈值波動將更為真實(shí)，固收類理財整體凈值波動會提升。這可能導(dǎo)致部分對風(fēng)險較為敏感的投資者產(chǎn)生觀望態(tài)度，對理財規(guī)模增長產(chǎn)生一定抑制?！?/span>周毅欽指出。
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