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濱州市惠民縣、滁州市全椒縣、廣西南寧市橫州市、晉城市城區(qū)、廣元市利州區(qū)、廣西桂林市靈川縣、宜賓市翠屏區(qū)、湛江市遂溪縣
濟寧市微山縣、保亭黎族苗族自治縣保城鎮(zhèn)、舟山市岱山縣、宜賓市南溪區(qū)、衡陽市常寧市、三沙市西沙區(qū)、儋州市新州鎮(zhèn)、曲靖市師宗縣、中山市東鳳鎮(zhèn)
宜賓市長寧縣、岳陽市岳陽縣、長沙市望城區(qū)、安陽市安陽縣、濟寧市汶上縣、黃山市屯溪區(qū)、自貢市沿灘區(qū)、廣西南寧市武鳴區(qū)、錦州市凌河區(qū)
長沙市芙蓉區(qū)、汕頭市南澳縣、棗莊市臺兒莊區(qū)、焦作市中站區(qū)、平涼市莊浪縣、萬寧市山根鎮(zhèn)
白山市撫松縣、寧德市屏南縣、西寧市城北區(qū)、呂梁市離石區(qū)、甘孜巴塘縣
隴南市文縣、益陽市赫山區(qū)、上海市嘉定區(qū)、濰坊市奎文區(qū)、朔州市朔城區(qū)、黔東南榕江縣、廣西桂林市靈川縣
天水市張家川回族自治縣、泉州市安溪縣、麗水市景寧畬族自治縣、安陽市殷都區(qū)、通化市二道江區(qū)、鹽城市大豐區(qū)、寧夏銀川市靈武市、長治市潞城區(qū)
寧德市柘榮縣、運城市萬榮縣、寧德市古田縣、汕頭市龍湖區(qū)、平頂山市新華區(qū)
鄭州市新密市、贛州市定南縣、曲靖市師宗縣、內蒙古烏蘭察布市集寧區(qū)、三明市泰寧縣、澄邁縣永發(fā)鎮(zhèn)、樂東黎族自治縣大安鎮(zhèn)、南平市延平區(qū)、銅仁市沿河土家族自治縣
濟南市歷城區(qū)、自貢市富順縣、廣州市花都區(qū)、忻州市河曲縣、廣西梧州市藤縣、綏化市肇東市、吉安市新干縣、四平市伊通滿族自治縣、嘉峪關市新城鎮(zhèn)、延邊龍井市
邵陽市邵東市、寶雞市眉縣、涼山德昌縣、宜賓市筠連縣、南通市海安市、中山市坦洲鎮(zhèn)
廣西來賓市興賓區(qū)、南充市高坪區(qū)、南京市六合區(qū)、湘潭市湘潭縣、濟南市平陰縣
咸寧市嘉魚縣、開封市祥符區(qū)、樂東黎族自治縣志仲鎮(zhèn)、哈爾濱市松北區(qū)、昌江黎族自治縣叉河鎮(zhèn)、大慶市薩爾圖區(qū)、駐馬店市西平縣、泰安市肥城市、廈門市同安區(qū)、岳陽市岳陽樓區(qū)
廣西南寧市良慶區(qū)、鎮(zhèn)江市句容市、棗莊市嶧城區(qū)、鐵嶺市西豐縣、汕頭市龍湖區(qū)、長沙市芙蓉區(qū)、樂山市沙灣區(qū)、葫蘆島市建昌縣、銅陵市義安區(qū)
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內蒙古錫林郭勒盟正藍旗、牡丹江市東安區(qū)、鶴崗市綏濱縣、內蒙古赤峰市翁牛特旗、紹興市諸暨市、淄博市張店區(qū)、定安縣新竹鎮(zhèn)、內蒙古呼倫貝爾市扎賚諾爾區(qū)
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白銀市景泰縣、陽江市陽西縣、寧波市江北區(qū)、三亞市崖州區(qū)、儋州市那大鎮(zhèn)、宜春市高安市、白山市江源區(qū)、宜賓市長寧縣、銅仁市玉屏侗族自治縣、綿陽市涪城區(qū)
玉溪市紅塔區(qū)、綿陽市涪城區(qū)、新鄉(xiāng)市輝縣市、朔州市右玉縣、三門峽市陜州區(qū)、酒泉市肅州區(qū)、安順市平壩區(qū)、儋州市白馬井鎮(zhèn)、文山麻栗坡縣、昌江黎族自治縣烏烈鎮(zhèn)
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成都市溫江區(qū)、濟南市平陰縣、呂梁市文水縣、雞西市虎林市、朔州市平魯區(qū)、陽江市陽西縣、攀枝花市仁和區(qū)
長治市沁源縣、達州市萬源市、臨沂市羅莊區(qū)、雅安市天全縣、南京市鼓樓區(qū)、大連市長??h、中山市東鳳鎮(zhèn)、泉州市德化縣
內蒙古鄂爾多斯市烏審旗、鐵嶺市調兵山市、蕪湖市繁昌區(qū)、廣西來賓市合山市、文山丘北縣、儋州市雅星鎮(zhèn)、煙臺市萊州市、陵水黎族自治縣黎安鎮(zhèn)、長沙市望城區(qū)
長春市綠園區(qū)、蘇州市昆山市、東莞市黃江鎮(zhèn)、湘西州龍山縣、鄭州市中牟縣、溫州市樂清市
內蒙古阿拉善盟阿拉善右旗、黃山市屯溪區(qū)、淄博市桓臺縣、河源市連平縣、成都市新都區(qū)、遼陽市遼陽縣、晉中市太谷區(qū)
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公募高質量發(fā)展行動方案落地!浮動費率基金、薪酬管理制度重磅出爐|界面新聞
界面新聞記者 |?杜萌
5月7日,中國證監(jiān)會公開印發(fā)《推動公募基金高質量發(fā)展行動方案》(以下簡稱《行動方案》,從優(yōu)化基金運營模式、完善行業(yè)考評制度、提升公募權益投資規(guī)模與占比、加快建設一流投資機構等六大方面共提出了25條舉措,著力督促基金公司、基金銷售機構等行業(yè)機構從“重規(guī)模”向“重回報”轉變,形成行業(yè)高質量發(fā)展的“拐點”。
對于“基金賺錢,基民不賺錢”的行業(yè)痼疾,《行動方案》提到,要優(yōu)化基金運營模式,建立健全基金公司收入報酬與投資者回報綁定機制。
具體來看,《行動方案》要求,建立與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費收取機制。在未來一年內,引導管理規(guī)模居前的行業(yè)頭部機構發(fā)行此類基金數(shù)量不低于其主動管理權益類基金發(fā)行數(shù)量的60%;試行一年后,及時開展評估,并予以優(yōu)化完善,逐步全面推開。
2023年以來,基金行業(yè)推出三類浮動費率基金,將管理費與持有時間、規(guī)模、業(yè)績情況進行掛鉤,進一步向投資者利益靠攏。界面新聞記者了解到,有部分基金公司將在近期上報新型“支點式”浮動費率主動權益類基金,此次上報產品主要與業(yè)績比較基準掛鉤,為了實現(xiàn)與持有人利益的深度綁定,基金行業(yè)在費率結構優(yōu)化上持續(xù)探索。
此次申報的浮動管理費基金,將管理費與基民的持有時間及持有的投資結果進行掛鉤。具體而言,當投資者贖回、轉出基金份額或基金合同終止的情形發(fā)生時,持有期限不足一年(即 365 天,下同),則按 1.20%年費率收取管理費;持有期限達到一年及以上,則根據(jù)持有期間年化收益率分為三種情況,分別確定對應的管理費率檔位。

區(qū)別于固定管理費率的產品,這批浮動管理費基金的管理費由固定管理費、或有管理費和超額管理費組成,其中或有管理費和超額管理費取決于每筆基金份額的持有時長和持有期間年化收益率水平。
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《行動方案》還強化了業(yè)績比較基準的約束作用,制定公募基金業(yè)績比較基準監(jiān)管指引,明確基金產品業(yè)績比較基準的設定、修改、披露、持續(xù)評估及糾偏機制,對基金公司選用業(yè)績比較基準的行為實施嚴格監(jiān)管,切實發(fā)揮其確定產品定位、明晰投資策略、表征投資風格、衡量產品業(yè)績、約束投資行為的作用。
《行動方案》提到,要穩(wěn)步降低基金投資者成本。將出臺《公募基金銷售費用管理規(guī)定》,合理調降公募基金的認申購費和銷售服務費。這意味著公募基金費率改革的第三步即將徹底完成。經過測算,通過分階段降低綜合費率,預計每年可以為投資者節(jié)省成本超過450億元。同時,通過推進費率改革,讓基金公司與投資者利益的綁定更加緊密。
《行動方案》還提到,要引導行業(yè)機構適時下調大規(guī)模指數(shù)基金、貨幣市場基金的管理費率與托管費率。推動降低基金登記結算、指數(shù)授權使用、信息披露、審計及法律服務等相關固定費用。自去年以來,伴隨著多只千億規(guī)模的核心寬基調低管理費和托管費率,多只QDII基金也加入降費行列。
為了全面強化長周期的考核和激勵機制,《行動方案》提到要出臺基金公司績效考核管理規(guī)定,要求基金公司全面建立以基金投資收益為核心的考核體系,適當降低規(guī)模排名、收入利潤等經營性指標的考核權重。
其中,基金投資收益指標應當涵蓋基金產品業(yè)績和投資者盈虧情況,前者包括基金凈值增長率、業(yè)績比較基準對比等指標,后者包括基金利潤率、盈利投資者占比等指標。基金公司股東和董事會對公司高管的考核,基金投資收益指標權重不低于50%;對基金經理的考核,基金產品業(yè)績指標權重不低于80%。對基金投資收益全面實施長周期考核機制,其中三年以上中長期收益考核權重不低于80%。
監(jiān)管也將把投資者盈虧及占比、業(yè)績比較基準對比、權益類基金占比、投研能力評價情況等納入基金公司評價指標體系。將三年以上中長期業(yè)績、自購旗下權益類基金規(guī)模、投資行為穩(wěn)定性、權益投資增長規(guī)模等指標的加分幅度在現(xiàn)有基礎上提升50%。前述指標占“服務投資者能力”的評分權重合計不低于80%。
對于基金行業(yè)內的“天價高薪”制度,《行動方案》指出,要完善證券基金經營機構薪酬管理制度,督促基金公司建立健全與基金投資收益相掛鉤的薪酬管理機制。強化基金公司、高管與基金經理的強制跟投比例與鎖定期要求。嚴格落實基金公司高管和關鍵崗位人員績效薪酬延期支付制度,對于嚴重違法違規(guī)的責任人員薪酬依法予以追索扣回。對三年以上產品業(yè)績低于業(yè)績比較基準超過10個百分點的基金經理,要求其績效薪酬應當明顯下降;對三年以上產品業(yè)績顯著超過業(yè)績比較基準的基金經理,可以合理適度提高其績效薪酬。
Wind數(shù)據(jù)顯示,若以收益率“低于業(yè)績基準10%或負收益”作為考核標準, 截至2024年底,最近一年共有2348只基金符合這一標準,占基金總數(shù)的21%;最近三年符合該標準的基金數(shù)量大幅攀升至4715只,占基金總數(shù)的比例高達56%;最近五年共有621只基金滿足該標準,占基金總數(shù)的12%。
從規(guī)模方面看,截至2024年底,最近一年、三年和五年“收益率低于業(yè)績基準10%”的基金總規(guī)模分別為18390億、62671億和7173億,各占同期納入統(tǒng)計的基金規(guī)模的5.8%、21.9%和3.1%。

作為資本市場重要的專業(yè)投資者,《行動方案》提出要大力提升公募基金權益投資規(guī)模與占比,促進行業(yè)功能發(fā)揮。推動權益類基金產品創(chuàng)新發(fā)展。積極支持主動管理權益類基金創(chuàng)新發(fā)展,研究推出更多與基金業(yè)績掛鉤、投資者回報綁定、鼓勵長期持有的浮動費率基金產品。大力發(fā)展各類場內外指數(shù)基金,持續(xù)豐富符合國家戰(zhàn)略和發(fā)展導向的主題投資股票指數(shù)基金。研究創(chuàng)設專門參與互換便利操作的場外寬基指數(shù)基金試點產品。
在注冊環(huán)節(jié),《行動方案》明確,ETF產品原則上自受理之日起5個工作日內完成注冊。主動管理權益類基金和場外成熟的寬基股票指數(shù)基金,原則上自受理之日起10個工作日內完成注冊。對明確約定最低持股比例要求的混合型基金、債券型基金,原則上自受理之日起15個工作日內完成注冊。
《行動方案》還要求,公募基金要強化核心投研能力建設。建立基金公司投研能力評價指標體系,引導基金公司持續(xù)強化人力、系統(tǒng)等資源投入,加快“平臺式、一體化、多策略”投研體系建設,支持基金經理團隊制管理模式,做大做強投研團隊。
在提升服務水平方面,今年證監(jiān)會還將出臺《證券基金投資咨詢業(yè)務管理辦法》《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務管理規(guī)定》,促進基金投顧業(yè)務規(guī)范發(fā)展。自2019年10月展開試點工作以來,公募基金投顧業(yè)務已走過五年的歷程。截至目前,已有60家機構具備業(yè)務試點資格。其中,公募基金25家、券商29家,其余為商業(yè)銀行和第三方獨立銷售機構等。
《行動方案》對公募行業(yè)的風險控制能力提出了新要求。方案提到,出臺公募基金參與互換便利業(yè)務操作指引,明確公募基金通過互換便利業(yè)務應對流動性風險的業(yè)務規(guī)范。修訂《公募基金風險準備金監(jiān)督管理辦法》,優(yōu)化行業(yè)風險準備金管理制度,根據(jù)基金公司分類評價結果與風險狀況合理設定計提比例并動態(tài)調整,研究拓寬風險準備金投資范圍和使用用途。
此外,《行動方案》還提到,要合理約束單個基金經理管理產品數(shù)量和規(guī)模,加強對管理規(guī)模較大的基金經理持股集中度的監(jiān)測。將修訂《基金經理兼任私募資產管理計劃投資經理工作指引》,提高公私募基金經理兼任及業(yè)務風險隔離要求。
晨星(中國)基金研究中心高級分析師代景霞認為,雖然業(yè)績報酬機制旨在激勵基金經理創(chuàng)造更好的業(yè)績,但如何合理設定業(yè)績報酬的提取比例和方式是一個關鍵問題。如果提取比例過高,可能會損害投資者的利益;如果過低,則可能無法有效激勵基金經理。此外,不同市場環(huán)境下業(yè)績的衡量標準也較為復雜,需要建立科學合理的評估體系,以確保業(yè)績報酬的合理性和公平性。
“該方案旨在破解行業(yè)的規(guī)模沖動和短期主義等頑疾,將推動公募基金從產品供給商向財富管理綜合服務商轉型。對公募行業(yè)來說是一針強心針,也為未來的高質量發(fā)展指明了方向。”某公募副總經理表示,未來基金公司和基金經理的投資行為將更注重長期回報,從而降低權益市場長期波動率。通過優(yōu)化行業(yè)格局與投資者服務升級,將打破“強者恒強”的格局,促進公募行業(yè)供給側改革。
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