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濰坊市昌樂縣、慶陽市合水縣、臨高縣調(diào)樓鎮(zhèn)、煙臺(tái)市福山區(qū)、常州市武進(jìn)區(qū)
荊州市沙市區(qū)、永州市藍(lán)山縣、遼陽市宏偉區(qū)、眉山市丹棱縣、南充市閬中市、濟(jì)南市濟(jì)陽區(qū)、煙臺(tái)市福山區(qū)、吉林市磐石市、安陽市殷都區(qū)
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益陽市安化縣、蘭州市永登縣、溫州市甌海區(qū)、廣西百色市平果市、鶴崗市興山區(qū)
白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、上饒市玉山縣、南充市順慶區(qū)、達(dá)州市宣漢縣、雞西市雞冠區(qū)、安順市西秀區(qū)、九江市廬山市、延邊汪清縣、天津市西青區(qū)
運(yùn)城市永濟(jì)市、常州市金壇區(qū)、銅仁市德江縣、贛州市贛縣區(qū)、焦作市修武縣、吉安市安福縣
紅河元陽縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市玉泉區(qū)、泉州市泉港區(qū)、成都市成華區(qū)、廣西防城港市東興市、天水市甘谷縣、紅河建水縣
儋州市和慶鎮(zhèn)、曲靖市宣威市、昆明市呈貢區(qū)、陽泉市城區(qū)、聊城市冠縣、長沙市開福區(qū)
鶴崗市興安區(qū)、沈陽市皇姑區(qū)、樂東黎族自治縣佛羅鎮(zhèn)、樂東黎族自治縣抱由鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古包頭市固陽縣、廣西河池市羅城仫佬族自治縣、本溪市南芬區(qū)、廣西百色市隆林各族自治縣、天津市西青區(qū)、襄陽市襄城區(qū)
銅陵市郊區(qū)、沈陽市沈河區(qū)、廈門市集美區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟多倫縣、麗水市松陽縣
盤錦市興隆臺(tái)區(qū)、徐州市泉山區(qū)、伊春市南岔縣、臨夏臨夏縣、寧夏固原市涇源縣、荊州市松滋市、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市達(dá)拉特旗、楚雄姚安縣
黑河市北安市、東莞市企石鎮(zhèn)、朔州市朔城區(qū)、肇慶市封開縣、池州市石臺(tái)縣、韶關(guān)市樂昌市
寧夏石嘴山市大武口區(qū)、廣西桂林市灌陽縣、遼陽市文圣區(qū)、濮陽市華龍區(qū)、汕頭市潮陽區(qū)、中山市神灣鎮(zhèn)
永州市江華瑤族自治縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市烏審旗、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟蘇尼特右旗、吉安市新干縣、涼山布拖縣
本溪市本溪滿族自治縣、定安縣翰林鎮(zhèn)、周口市西華縣、白城市洮北區(qū)、淮南市壽縣、安慶市懷寧縣
成都市錦江區(qū)、曲靖市馬龍區(qū)、東方市三家鎮(zhèn)、黔南獨(dú)山縣、榆林市綏德縣、三明市將樂縣、三明市建寧縣、洛陽市西工區(qū)
海東市樂都區(qū)、營口市大石橋市、孝感市孝昌縣、恩施州恩施市、廣西河池市鳳山縣、商丘市柘城縣、沈陽市遼中區(qū)、畢節(jié)市黔西市、金華市磐安縣、宜賓市江安縣
西安市未央?yún)^(qū)、北京市順義區(qū)、亳州市譙城區(qū)、重慶市合川區(qū)、昭通市大關(guān)縣、鄭州市中牟縣、通化市東昌區(qū)、濰坊市青州市、邵陽市新邵縣
杭州市富陽區(qū)、通化市梅河口市、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市阿榮旗、昆明市五華區(qū)、銅仁市沿河土家族自治縣、朝陽市北票市、廣西南寧市上林縣、汕頭市南澳縣、隨州市曾都區(qū)
隴南市徽縣、宜昌市點(diǎn)軍區(qū)、韶關(guān)市南雄市、清遠(yuǎn)市連山壯族瑤族自治縣、四平市鐵西區(qū)、安慶市懷寧縣、白城市洮北區(qū)
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中美經(jīng)貿(mào)談判取得重大進(jìn)展，外資考慮上調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 劉婷
周一，《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》發(fā)布，雙方宣布大幅降低雙邊關(guān)稅水平，并表示將建立機(jī)制，繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進(jìn)行協(xié)商。聲明發(fā)布后，多家海外機(jī)構(gòu)表示考慮上調(diào)對2025年中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測。
分析師對界面新聞表示，聯(lián)合聲明的發(fā)布，降低了全球最近因美國關(guān)稅戰(zhàn)所引發(fā)的不確定性，經(jīng)濟(jì)增長失速的風(fēng)險(xiǎn)得到有效管控。
東方匯理投資研究院新興市場高級(jí)宏觀策略師Claire Huang表示，談判結(jié)果總體超出預(yù)期，一些細(xì)節(jié)也令人鼓舞，預(yù)計(jì)此前暫停的跨太平洋運(yùn)輸將會(huì)強(qiáng)力恢復(fù)，二季度中國經(jīng)濟(jì)可以避免收縮。
凱投宏觀首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Williams表示，這是特朗普政府激進(jìn)立場的又一次重大敗退，聯(lián)合聲明沒有提到中國在匯率政策或雙邊貿(mào)易失衡方面做出任何承諾，盡管這些可能是未來三個(gè)月討論的主題。
“對中國的沖擊最終可能會(huì)更小。”Williams說，據(jù)他估算 ，美國對中國商品的有效關(guān)稅稅率將從106%降至40%左右。而去年11月以來，受人民幣匯率貶值影響，中國對美國以外地區(qū)的出口大幅增加，“如果維持下去，我們估計(jì)這將幾乎完全抵消美國40%關(guān)稅所造成的損失?！?/p>
富達(dá)國際亞太區(qū)投資總監(jiān)Stuart Rumble表示，對于投資者來說，聯(lián)合聲明內(nèi)容令人鼓舞，投資者或可將此視為中美關(guān)系緊張局勢的緩和。盡管整體關(guān)稅大幅降低可能只是暫時(shí)的，但就目前而言，市場情緒以及中國政府采取的一系列支持性政策，可能比協(xié)議實(shí)質(zhì)內(nèi)容更加重要。
以下是部分外資機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
東方匯理投資研究院新興市場高級(jí)宏觀策略師Claire Huang：立即決定上調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測
總體而言，中美日內(nèi)瓦貿(mào)易談判的結(jié)果超出預(yù)期，細(xì)節(jié)也令人鼓舞。比如，美方承諾取消根據(jù)4月8日第14259號(hào)行政令和2025年4月9日第14266號(hào)行政令對中國商品加征的共計(jì)91%的關(guān)稅，請注意，這是完全取消，而不是暫停；此外，修改4月2日第14257號(hào)行政令對中國商品加征的34%的對等關(guān)稅，其中24%的關(guān)稅暫停加征90天，保留剩余10%的關(guān)稅。
這促使我們立即決定上調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測。此前暫停的跨太平洋運(yùn)輸可能會(huì)從5月14日起強(qiáng)力恢復(fù)，屆時(shí)新的關(guān)稅稅率將生效。因此，第二季度中國經(jīng)濟(jì)可以避免收縮。
在財(cái)政和貨幣政策方面，日內(nèi)瓦聯(lián)合聲明大大降低了中國在第三季度實(shí)施財(cái)政刺激的可能性。由于90天的暫停為8月中旬之前爭取了足夠的時(shí)間，我們不再預(yù)計(jì)會(huì)出臺(tái)重大措施，同時(shí)維持7月和9月再降息10個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。即使談判停滯或破裂，加征的關(guān)稅也不會(huì)恢復(fù)到145%，而可能是54%，這一水平更容易通過國內(nèi)刺激措施來緩解。
對于A股市場而言，這一結(jié)果尚未完全反映在股價(jià)中，但由于估值已接近恢復(fù)到4月2日前的水平，進(jìn)一步上漲空間有限。人民幣匯率則將出現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)。短期來看，這對人民幣升值是有利的，不過，這一結(jié)果對美元也是有利的，可能會(huì)減輕拋售壓力。
惠譽(yù)評(píng)級(jí)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Brian Coulton：或?qū)⒄{(diào)高中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測
聯(lián)合聲明的出臺(tái)，標(biāo)志著中美關(guān)稅戰(zhàn)的重大降級(jí)。美國在“解放日”（4月2日）對中國商品加征的初始34%的“互惠”關(guān)稅被下調(diào)至10%，有效期90天，這與4月9日行政令中對其他貿(mào)易伙伴采取的做法一致。??
更引人注目的是，“解放日”后美國對華大幅加征的關(guān)稅被徹底取消，中國也同步撤銷了報(bào)復(fù)性措施。盡管90天后的走向尚不明朗，但此前雙方三位數(shù)的關(guān)稅稅率可能導(dǎo)致雙邊貿(mào)易流量崩潰的風(fēng)險(xiǎn)大大減輕。
如果這種趨勢得以維持，接下來可能會(huì)上調(diào)對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測。
富達(dá)國際亞太區(qū)投資總監(jiān)Stuart Rumble：中國采取的一系列支持性政策可能比協(xié)議更重要
對于投資者來說，事態(tài)的發(fā)展令人鼓舞，投資者或可將此視為中美關(guān)系緊張局勢的緩和。
首先，盡管是暫時(shí)降低關(guān)稅，但這反映了整體有效關(guān)稅負(fù)擔(dān)的顯著轉(zhuǎn)變。中美之間的高額關(guān)稅制度使得兩大經(jīng)濟(jì)體的雙邊貿(mào)易下降，并增加了全球經(jīng)濟(jì)普遍放緩的風(fēng)險(xiǎn)，整體關(guān)稅的大幅降低將有助緩解這一風(fēng)險(xiǎn)。多年來，中國通過減少對美出口依賴，在為新一輪貿(mào)易緊張局勢做好準(zhǔn)備的同時(shí)，也保留了擴(kuò)大國內(nèi)刺激措施的能力。這些發(fā)展加上貿(mào)易壁壘的降低，或能對股票和信貸市場產(chǎn)生支持作用。
其次，即使關(guān)稅有所降低，全球貿(mào)易流向已發(fā)生轉(zhuǎn)變。中美直接貿(mào)易的下降，導(dǎo)致越來越多貿(mào)易借道東南亞和其他第三方國家。而關(guān)稅差異仍然存在，并會(huì)繼續(xù)根據(jù)相對競爭力、基礎(chǔ)設(shè)施能力和各國政策反應(yīng)來影響貿(mào)易流動(dòng)。企業(yè)需要時(shí)間來對其供應(yīng)鏈和物流等做出結(jié)構(gòu)性調(diào)整，對于考慮在亞洲進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資者來說，這些轉(zhuǎn)變非常重要。
盡管整體關(guān)稅大幅降低可能只是暫時(shí)的，但就目前而言，市場情緒以及中國政府采取的一系列支持性政策，可能比協(xié)議實(shí)質(zhì)內(nèi)容更加重要。
野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺：出口反彈或刺激中國二季度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期上行
中美雙方關(guān)稅大幅回調(diào)，此外，雙方似乎已經(jīng)就芬太尼問題達(dá)成了一些共識(shí)。根據(jù)白宮的情況說明書，“美國和中國將采取積極行動(dòng)，阻止芬太尼和其他前體從中國流向北美的非法毒品生產(chǎn)商?！蔽覀冋J(rèn)為，因雙方同意建立貿(mào)易磋商機(jī)制解決遺留問題，美國針對芬太尼問題對華加征的20%的關(guān)稅后續(xù)可能調(diào)整，但針對其余10%的基礎(chǔ)互惠關(guān)稅（美國對所有貿(mào)易伙伴均適用部分）可能會(huì)長期保留。
由于許多出口商可能在4月暫緩了對美發(fā)貨，此次大幅降稅可能會(huì)刺激一波被壓抑的出口潮。因此，我們認(rèn)為中國二季度GDP增長預(yù)期存在上調(diào)可能。
凱投宏觀首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Williams：這是特朗普政府激進(jìn)立場的又一次重大敗退
中美日內(nèi)瓦協(xié)議是特朗普政府激進(jìn)立場的又一次重大敗退。聯(lián)合聲明沒有提到中國在匯率政策或雙邊貿(mào)易失衡方面做出任何承諾，盡管這些可能是未來三個(gè)月討論的主題。
美國和中國分別暫停了除10%的“解放日”關(guān)稅外的所有關(guān)稅，并取消了其他報(bào)復(fù)性關(guān)稅，這是一個(gè)實(shí)質(zhì)性的降級(jí)。具體來看，美國對中國商品的有效關(guān)稅稅率106%降至40%左右，其中包括產(chǎn)品排除因素。而中國對美國商品的有效關(guān)稅稅率達(dá)到25%左右。在90天暫停期間，雙方的高級(jí)別討論還將繼續(xù)進(jìn)行。這比我們預(yù)期的關(guān)稅削減幅度略大——自去年11月6日以來，我們一直認(rèn)為美國對中國的關(guān)稅將穩(wěn)定在60%。
我們早前估計(jì)，如果美國對華關(guān)稅保持在略高于100%的水平，到明年年底，將拖累中國GDP下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)在隨著關(guān)稅降至約40%，中國GDP損失將略低于0.5個(gè)百分點(diǎn)。
對中國的沖擊最終可能會(huì)更?。哼^去幾周人民幣貿(mào)易加權(quán)匯率貶值，提振了中國出口商在第三市場的出口。而且上周公布的4月貿(mào)易數(shù)據(jù)非常引人注目：中國對美出口環(huán)比驟降近20%，但總出口仍保持增長，說明中國正在從其他市場獲得份額。如果維持下去，我們估計(jì)這將幾乎完全抵消美國40%關(guān)稅所造成的損害。
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