乐动机器人，尽管被誉为“全球最大”，但仅占1.6%的市场份额，面临行业困境。IPO雷达报道，该公司在激烈的市场竞争中难以突围，未来发展前景不容乐观。

深圳乐动机器人股份有限公司（以下简称“乐动机器人”）近期向香港联合交易所递交了上市申请，计划在香港主板市场挂牌交易，乐动机器人成立于2017年，总部位于深圳，其创始人兼董事长周伟是一位85后青年，毕业于华中科技大学机械设计制造及其自动化专业，拥有硕士研究生学历。

乐动机器人自2018年起，凭借DTOF激光雷达技术和同步定位与地图构建（SLAM）算法脱颖而出，主要应用于扫地机器人等服务机器人领域，从2024年起，公司开始量产割草机器人，拓展了新的应用场景。

亏损收窄，源于费用控制

据招股书显示，乐动机器人2022年至2024年的收入分别为2.34亿元、2.77亿元和4.67亿元，年复合增长率达到41.4%，公司的净利润却持续处于亏损状态，2022年至2024年的净利润分别为-7313.2万元、-6849.1万元和-5648.3万元，累计亏损达1.98亿元。

乐动机器人亏损收窄，在一定程度上得益于其费用控制，公司的行政开支和研发开支中的雇员福利开支连续两年下滑，这两类人员可能有所减少。

乐动机器人的毛利率从2022年的27.3%降至2023年的25.7%，再降至2024年的19.5%，毛利率较低的传感器业务收入占比提高，导致公司整体毛利率下降。

“全球最大”的包装

乐动机器人的主要产品包括传感器、算法模组及割草机器人，传感器收入占比从2022年的44.3%逐年上升到2024年的72.9%，算法模组收入占比则从2022年的53.5%逐年降至2024年的21.1%，割草机器人作为公司新业务，2024年销售额为2327.2万元，销售占比为5%。

乐动机器人曾以To B模式为核心，2022年前两大客户A和B分别贡献28.3%和14.6%的收入，2024年这两家客户已跌出前五大名单，尽管未披露具体原因，但公司推出割草机器人整机产品，可能使得原先视觉感知技术的客户（如扫地机器人厂商）成为竞争对手。

乐动机器人宣称，以2024年收入计，已成为“全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司”，公司2024年机器人视觉感知解决方案销售收入为4.44亿元，市场占有率为1.6%，与第二名市占率相差0.1个百分点。

乐动机器人还标榜了多个“全球最大”，包括2024年赋能的智能机器人数量600万台全球最大，2024年DTOF雷达出货量72万台全球最大。

多家公司涉足机器人业务

乐动机器人2022年至2024年传感器业务毛利率分别为18.6%、18.5%和15.2%；算法模组和割草机器人毛利率相对较高，算法模组同期毛利率分别为35.2%、37.4%和31.3%，公司表示，这两类产品在2024年毛利率下降较多，主要是由于采取市场定价策略，降低单价以维持于家用服务机器人分部中的市场份额，消费级市场对成本敏感，技术溢价空间有限，这是乐动机器人做消费级2B市场难以摆脱的困局。

乐动机器人将目光瞄准了机器人市场，在扫地机器人已经相对内卷的情况下，割草机器人作为新兴应用场景，一方面单价更高，另一方面竞争格局还不稳定。

2024年，乐动机器人的割草机器人进入量产，毛利率为33.6%，需要注意的是，乐动机器人并非第一家涉足机器人市场的传感器公司，除传统的扫地机激光雷达厂商外，车用激光雷达巨头禾赛（HASI.O）、速腾聚创(2498.HK)也开始大举进军机器人传感器领域。

从公司基因来说，2B和2C有本质区别，乐动机器人的业务从2B转向2B和2C，禾赛和速腾聚创仍坚持2B路线，禾赛以JT系列激光雷达产品作为涉足割草机器人等其他消费级机器人的主打产品，速腾聚创也针对割草机器人市场推出了Airy系列192线激光雷达。

2025年第一季度，禾赛科技和速腾聚创机器人传感器领域的收入增速分别高达649.1%和87%，禾赛科技的毛利率也相对更高，2024年为42.59%。

乐动机器人的割草机器人毛利率远低于竞争对手，九号公司机器人的毛利率为51.09%，高出乐动机器人17.49个百分点。

毛利率低的主要原因是产品定位，乐动机器人的割草机器人由于主打低端，单价相对较低，2024年销售10131台，收入2327.2万元，对应单价为2341.5元，九号公司最便宜的割草机器人单价则在1000欧元以上。

市场竞争方面，割草机器人市场吸引多家公司进入，如九号公司2024年销量约15万台，科沃斯、追觅等紧随而至，乐动机器人能否占领一席之地，目前看还未有定论。