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界面新闻记者 | 杜萌

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自5月以来，港元货币基金的收益率持续大幅下跌，离岸人民币香港银行同业拆借利率（HIBOR）从4月末的4.5%狂跌至6月16日的0.0185%，这一变化让众多跨境投资者感到措手不及，去年以来，随着国内货币基金收益率持续走低，港元货币基金凭借其较高的收益率一度受到投资机构的青睐。

港元货币基金主要投资于短期优质货币市场工具，如银行存款、商业票据、政府债券等，投资标的包括港元、美元或人民币计价的短期高质量货币市场工具，具有灵活、安全性高等特点。

据Wind数据显示，目前市面上共有174只港元货币基金（不同份额分开计算），截至一季度末，规模超过200亿元人民币的有泰康开泰、高腾微财、中银香港全天候、华夏精选这四只基金，对比去年年末的数据可以发现，一季度这四只基金净流入的金额分别为182.72亿元、170.9亿元、123.17亿元、68.42亿元。

<figcaption>表：多只港元货币基金近一个月以来回报率跌至0.1%-0.2% 来源：Wind 界面新闻整理</figcaption>

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短时间内规模暴增，与港元货币基金的申赎便捷性有关，以长桥证券的现金宝账户为例，该账户可以直接申购高腾港元货币基金，这只货基没有购买费率，但会收取0.3%/年的管理费和0.02%/年的托管费，卖出时，同样没有卖出费率，最小持有份额为0.01份。

为何近期港元货币基金收益率大跌？晨星（中国）基金研究中心高级分析师吴粤宁告诉界面新闻记者，这和香港的汇率制度紧密相关。

“香港实施联系汇率制度，规定港元与美元挂钩，汇率波动范围限定为7.75至7.85港元兑1美元之间，当市场汇率触及或逼近区间边界时，香港金管局将通过卖出港元买入美元（强方兑付保证时）或买入港元卖出美元（弱方兑付保证时）的操作维持汇率稳定?！?#21556;粤宁解释，今年4月以来，美国关税政策频繁调整削弱了市场对美元储备货币地位的信心，美元资产遭抛售致美元指数走弱。

吴粤宁表示，避险情绪推动下，港元资产相对美元资产形成溢价，海外资金大幅流入香港市场，港元汇率持续走强，5月2日美元兑港元汇率触及强方兑换保证区间上限，随后香港金管局启动入市干预，持续大规模买入美元、卖出港元，显著增加港元市场流动性，推动港元资金利率大幅下行，导致港元货币基金收益率显著回落。

公开资料显示，5月2日至5日，香港金管局累计投放1294.02亿港元，对比2020年疫情期间单日投放最多300亿港元的情况明显更高，仅5月5日单日投放605亿港元更创下了香港金管局单日投放的历史最高纪录，这导致港元流动性充裕，5月HIBOR开始急跌，截至5月底，3个月HIBOR跌破了1.4%（4月底约为4%）。

随着内地资金南下“买爆”港股，投资者对港元的兑换需求明显提升，加大了港元升值压力，这些导致香港金管局5月2日在当月多次释放大量港元流动性，使得银行体系的总结余从约450亿港元升至1741亿港元，涨了近3倍。

2024年全年，南向资金流入8078.7亿港元，Wind数据显示，截至6月19日，南向资金已连续17日净买入，年内买入金额已高达6960.41亿港元。

随着收益率骤降，投资者接下来要如何理解港元货币基金的配置价值？吴粤宁告诉界面新闻记者，港元货币基金本质属于货币基金，具有流动性强、风险低、收益相对稳定的特性，适合作为短期资金管理工具，其与美元挂钩的属性，可作为外汇资产配置的间接工具，在人民币与美元汇率波动周期中，能通过货币属性差异实现一定的分散效果，对于内地个人投资者而言，港元货币基金可作为资产配置的补充，但需注意，港元兑人民币汇率的变动会影响实际收益，市场利率的波动也会导致其收益率不稳定，投资者需结合自身风险承受能力与投资目标，合理进行配置。